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医药健康行业:华泰证券-医药健康行业周报(第四十一周):悲观预期回暖,四季度因势而动-211017

研报作者:代雯,张云逸 来自:华泰证券 时间:2021-10-17 10:42:41
  • 股票名称
    医药健康行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ju***ng
  • 研报出处
    华泰证券
  • 研报页数
    11 页
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    增持
  • 研报大小
    570 KB
研究报告内容

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

1 证券研究报告 医药健康 行业周报(第四十一周) 华泰研究 医药健康增持(维持) 研究员代雯 SACNo. S0570516120002 SFCNo. BFI915 daiwen@htsc.com +86-21-28972078 研究员张云逸 SACNo. S0570519060004 zhangyunyi@htsc.com +86-21-38476729 2021年10月17日│中国内地 本周观点:悲观预期回暖,四季度因势而动 近期人工关节全国集采结果好于市场预期,市场预期从悲观逐步回暖,4Q21 年尚有胰岛素集采与医保谈判待谈,同时进入三季报披露期,建议布局政策 免疫且性价比高的标的:1)CXO、医疗服务、消费医疗等高景气赛道;2) 新冠疫苗及其产业链投资机会;3)CGM等创新器械。

上周医药健康指数 下跌2.08%,跑输沪深300指数2.12pp。

子行业观点 1)药品:关注具有较强现金流的龙头药企;2)CXO:关注具有国际化能 力的一站式CXO龙头;3)医疗器械:关注创新器械和上游投资机会;4) 疫苗:加强免疫预期增强,关注疫苗产业链机会;5)医疗服务:眼科、齿 科、肿瘤医疗服务等专科连锁持续高景气;6)消费医疗:具备医疗高壁垒 和消费的稳定成长属性,关注医美、脱发等赛道。

重点公司及动态 片仔癀1-3Q21扣非净利润同比增长52%至8.9亿元,Merck新冠口服药 Molnupiravir递交EUA。

风险提示:集采降价超预期;医保控费影响超预期;疫情反弹影响超预期。

一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 公司名称公司代码涨跌幅(%) *ST康美600518.SH 16.20 派林生物000403.SZ 15.28 铁岭新城000809.SZ 14.75 嘉应制药002198.SZ 14.52 康华生物300841.SZ 12.85 东阿阿胶000423.SZ 11.55 广誉远600771.SH 10.88 万泰生物603392.SH 10.75 一心堂002727.SZ 10.66 博雅生物300294.SZ 10.55 一周跌幅前十公司 公司名称公司代码涨跌幅(%) 天宇股份300702.SZ (20.01) 延安必康002411.SZ (19.56) 通策医疗600763.SH (19.40) 欧普康视300595.SZ (19.23) 奇正藏药002287.SZ (17.60) 丰原药业000153.SZ (16.44) 昊海生科688366.SH (15.69) 富祥药业300497.SZ (14.56) 亚宝药业600351.SH (13.55) 渤海股份000605.SZ (13.33) 资料来源:华泰研究 本周重点推荐公司 10月15日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称公司代码评级收盘价(元)目标价(元) 20202021E 2022E 2023E 20202021E 2022E 2023E 药明康德603259.SH买入145.33221.251.001.572.072.69145.3392.5770.2154.03 凯莱英002821.SZ买入413.15478.102.983.975.206.76138.64104.0779.4561.12 迈瑞医疗300760.SZ买入378.03546.225.486.587.919.5268.9857.4547.7939.71 资料来源:华泰研究预测 (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 10/0810/1010/1210/14 (%) 医药健康沪深300 (6.00) (4.00) (2.00) 0.002.00 中药 医药商业 生物医药 医疗器械 化学制药 医疗服务 (%) (11.0) (6.5) (2.0) 2.5 7.0 汽车 教育 电力设备与新能源 食品饮料 有色金属 通信 航天军工 银行 社会服务 建材 煤炭 电子 机械设备 保险 计算机 商业贸易 传媒 家用电器 纺织服装 房地产开发 基础化工 医药健康 多元金融 交通运输 轻工制造 综合 证券 房地产服务 农林牧渔 建筑与工程 石油天然气 钢铁 环保 公用事业 (%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

2 医药健康 本周观点 近期人工关节全国集采结果好于市场预期,市场预期从悲观逐步回暖,4Q21年尚有胰岛素 集采与医保谈判待谈,同时进入三季报披露期,建议布局政策免疫且性价比高的标的:1) CXO、医疗服务、消费医疗等高景气赛道;2)新冠疫苗及其产业链投资机会;3)CGM等 创新器械。

上周医药健康指数下跌2.08%,跑输沪深300指数2.12pp。

药品:建议逐步加大具有较强现金流的龙头药企的配置,基于:1)医保局公布2021年谈判 名单,泰它西普、纬迪西妥单抗、阿基伦赛、多纳非尼等新药入选,计划10~11月公布结果, 建议关注新品种/新适应症获批的创新药企业;2)龙头药企和国内外创新企业的合作初现成 效,逐步形成共赢格局;3)部分在研发和生产方面具有全球竞争力的企业逐步推进产品出海, 提升业务天花板。

疫苗:中国在2Q21~3Q21主要通过灭活疫苗建立起全球最庞大的免疫屏障,考虑到面对变异 毒株与抗体衰减可能无法长期免疫,且4Q21~1Q22面临流感季的挑战,我们认为有必要通过 加强免疫让应接尽接的人群获得理想免疫力。

我们认为中国疫苗接种计划3Q21集中于未成年 人与老年人,随着序贯研究结果出炉,预计4Q21前后启动加强免疫。

我们认为中国疫苗企业 2021~2022年市场机遇在于中国10亿人口的加强免疫市场与中印两国以外中/低收入地区38 亿人口的出口市场。

医疗器械:安徽省IVD集采结果落地,罗氏等部分外资弃标,迈瑞和新产业等国产龙头 中标,利好参与中标的国产龙头。

同时,人工关节全国集采开标,48家企业参与,44家 中标,中选率92%。

拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右,平均降幅80%, 膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右,平均降幅84%。

对比2020年开展的冠脉 支架国家集采平均93%降幅,本次集采降价趋向温和,市场悲观预期得到一定修复。

建议 关注中标结果较好,产品性能出众的国产龙头。

医疗服务:医疗外包行业供给端无瓶颈限制,其中CXO受益全球产业链向国内的转移,赛 道维持高景气;眼科、齿科、一二线城市的肿瘤医疗服务等专科连锁业务恢复靓丽表现。

消费医疗:消费医疗行业今年1-7M大涨,估值处于高位,在估值压力与国内高端消费整体 疲软的影响下,消费医疗行业龙头标的近2个月出现深度回调,我们认为4Q21在估值切 换与数款新品上市的催化下,消费医疗行业有望重回景气,重点推荐医美、脱发等领域。

医药零售:仿制药集采持续推进,强化药店终端的话语权,头部连锁药店的处方药品种不 断丰富,贡献增量收入,同时吸引客流;疫情加速药店行业分化,小型连锁和单体药店经 营困难,为头部连锁并购提供契机;线上药店快速发展,一定程度冲击线下门店,未来长 期发展还取决于网售处方药、医保线上支付政策能否放开。

医药流通:下游医药诊疗逐步恢复,带动上游医药流通企业销售回暖,但医院财政压力较 大,流通企业回款较慢,故建议关注有较强抗风险能力的优质龙头。

原料药:国内原料药企业凭借规模优势和完善产业链带来全球性订单成长和国内制剂化突 破,全球补库存背景下带来价格补涨机遇。

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3 医药健康 重点公司概览 图表1:重点公司一览表 10月15日 EPS (元) P/E (倍) 公司名称公司代码评级收盘价(元)目标价(元) 20202021E 2022E 2023E 20202021E 2022E 2023E 华熙生物688363.SH买入183.66224.001.351.752.433.29136.04104.9575.5855.82 万孚生物300482.SZ买入40.4674.321.431.862.383.1028.2921.7517.0013.05 南微医学688029.SH买入264.33309.451.962.583.715.25134.86102.4571.2550.35 三诺生物300298.SZ买入26.2538.370.330.620.800.9879.5542.3432.8126.79 开立医疗300633.SZ买入36.6937.32 -0.120.570.700.86 -305.7564.3752.4142.66 九洲药业603456.SH买入54.7461.780.470.750.991.24116.4772.9955.2944.15 鱼跃医疗002223.SZ买入34.2945.471.751.341.581.9219.5925.5921.7017.86 华东医药000963.SZ买入33.4548.071.611.622.052.6520.7820.6516.3212.62 健友股份603707.SH买入35.7039.840.660.891.111.3854.0940.1132.1625.87 健帆生物300529.SZ买入54.6998.151.091.512.072.8450.1736.2226.4219.26 资料来源:华泰研究 图表2:重点公司最新观点 公司名称最新观点 药明康德 (603259.SH) CDMO与中国区实验室强势增长,维持买入评级 公司8/12发布21年中报,1H21实现营收105.37亿元(+45.7%yoy),归母净利润26.75亿元(+55.8%yoy,预告53-55%),扣非净利润21.27 亿元(+88.1%yoy,预告86-88%)。

1H21公司实现经调整non-IFRS净利润24.48亿元(+67.8%yoy),显示出基本面的强劲增长。

考虑到公司 CRDMO五大一体化业务平台的建设,跨板块的业务转化率有望进一步提升,我们上调公司21-23年归母净利润至46.3/61.2/79.5亿元(前值 43.1/55.8/72.8亿元),分部估值法下给予目标价221.25元(前值220.47元)。

点击下载全文:药明康德(603259 CH,买入): CXO龙头,迭创新高 凯莱英 (002821.SZ) 内生快速增长,维持“买入”评级 公司8月15日发布21年中报,实现收入17.60亿元(yoy+39.0%)、归母净利润4.29亿元(yoy+36.0%)。

其中2Q21年收入、归母同比增长24.7%、 32.5%,若剔除汇率波动、股权激励等影响,则2Q21收入、1H21收入、归母净利润同比增速分别为36.4%、51.2%、40.5%,内生快速增长。

我 们维持盈利预测,预计21-23年EPS为3.97/5.20/6.76亿元,同比增长33%/31%/30%。

公司技术工艺全球领先且在手订单充沛,给予22年92x PE (可比公司Wind一致预期22年均值为73x),调整目标价至478.10元(前值337.32元),维持“买入”评级。

点击下载全文:凯莱英(002821 CH,买入):内生稳健,在手订单充沛 迈瑞医疗 (300760.SZ) 2Q21持续稳健,高基数下业绩仍靓丽 公司1H21实现收入127.8亿元(yoy+21.0%)、归母净利润43.4亿元(yoy+25.8%)、扣非归母净利润43.1亿元(yoy+28.0%),其中2Q21收 入、归母、扣非归母分别同比增长20%、23%、24%,在2Q20高基数下仍实现良好增长。

我们预计1H21美元汇率对公司归母净利润增速负面影响 超10pct,若剔除该影响则内生增长更为强势。

我们维持盈利预测,预计21-23年EPS为6.58/7.91/9.52元。

公司为国产器械领导者,品类持续完 善,业绩稳健向上,我们给予公司21年83x PE (可比公司Wind一致预期均值69x),保持目标价546.22元不变,维持“买入”评级。

点击下载全文:迈瑞医疗(300760 CH,买入):高基数下增长仍稳健,龙头实力彰显 华熙生物 (688363.SH) 原料业务逐步恢复,功能性护肤品强劲增长,维持买入评级 公司8/30发布21年中报,1H21实现收入19.37亿元(+104.4%yoy),归母净利润3.61亿元(+35.0%yoy),2Q21收入+100.2%yoy,归母净利润 +31.8%yoy,业绩增长强劲。

1H21净利润增速低于营收端主因确认股权激励费用0.44亿元(管理费用率yoy+0.3pp)与营销投入增加(销售费用率 yoy+6.7pp)。

考虑到公司原料业务全线恢复,医疗终端与功能性护肤品业务高速增长,新品放量贡献增量,我们上调公司EPS至1.75/ 2.43/ 3.29元(前 值:1.72/ 2.35/3.01元),给予21年128xPE(可比公司Wind一致预期85x,HA龙头给予估值溢价),目标价224.00元(前值252.84元)。

点击下载全文:华熙生物(688363 CH,买入):四轮驱动,引领健康产业消费升级 万孚生物 (300482.SZ) 1H21内生增长靓丽,维持“买入”评级 公司1H21实现收入18.6亿元(yoy+15.5%)、归母净利润5.6亿元(yoy+23.8%)。

其中2Q21收入、归母同比增速分别为9.9%和14.0%,主因新冠 试剂收入及利润贡献不及去年同期,但公司内生常规业务1H21收入同比增长为74.6%,呈现强势反弹趋势。

我们维持盈利预测,预计21-23年归母净 利润为8.27/10.60/13.78亿元。

公司为国产POCT领军者,产品齐全且持续升级迭代,内生业绩持续稳健,因此给予21年40x PE(可比公司Wind一 致预期均值29x,受安徽IVD集采情绪影响,板块可比公司股价回调较多),调整目标价至74.32元(前值132.73元),维持“买入”评级。

点击下载全文:万孚生物(300482 CH,买入):主业反弹明显,看好全年稳健增长 南微医学 (688029.SH) 1H21收入和剔除股权激励后的净利润高速增长 公司1H21实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润8.75/1.43/1.35亿元,同比增长53.3%/25.9%/27.5%。

排除股权激励费用影响,1H21实现归母净 利润1.90亿元(+66.5%yoy)。

我们维持盈利预测,预计2021-2023年EPS为2.58/3.71/5.25元。

考虑海外疫情反复,海外销售或受疫情影响,我们 给予公司2021年120x的PE估值(可比公司2021年Wind一致预期PE均值166x),对应目标价309.45元(前值257.87元),维持“买入”评级。

点击下载全文:南微医学(688029 CH,买入):销售持续恢复,可视化产品推进有序 三诺生物 (300298.SZ) 内生增长稳健,维持“买入”评级 公司8月19日发布21年中报,1H21实现收入11.31亿元(yoy+16.3%)、归母净利润1.19亿元(yoy-24.9%)。

其中2Q21收入、归母增速分别为 14.3%及-22.0%,主因2Q20新冠试剂贡献较大,若剔除该影响则2Q21收入及归母同比增长分别在28-30%和23-25%,内生稳健。

考虑iCARE等新业 务投入支出的提升,我们调整21-23年EPS至0.62/0.80/0.98元(前值0.73/0.89/1.08元)。

公司为国内血糖监测领导者,传统业务稳健且CGM进展 顺利,看好打开长期空间,给予21年62x PE(可比公司Wind一致预期均值44x),调整目标价至38.37元(前值40.66元),维持“买入”评级。

点击下载全文:三诺生物(300298 CH,买入):新冠影响表观业绩,海外改善明显 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

4 医药健康 公司名称最新观点 开立医疗 (300633.SZ) 2Q21收入增长提速,维持“买入”评级 公司8月17日发布21年中报,1H21实现收入6.43亿元(yoy+32.2%)、归母净利润1.09亿元(yoy+332.6%)。

其中2Q21实现收入3.61亿元 (yoy+43.3%)、归母净利润0.73亿元(yoy+117.9%),二季度收入及归母持续改善,奠定全年高增长基调。

我们维持盈利预测,预计21-23年 EPS为0.57/0.70/0.86元。

公司是超声及内窥镜国产领先者,看好医疗新基建拉动、高端放量、降本增效等综合作用下经营进入高质量发展阶段, 因此给予21年65x PE(可比公司Wind一致预期均值47x),调整目标价至37.32元(前值30.86元),维持“买入”评级。

点击下载全文:开立医疗(300633 CH,买入):超声内镜齐发力,驶入增长快车道 九洲药业 (603456.SH) 1H21业绩处于预告中值 公司8月16日发布21年半年报:1H21实现营收18.7亿元(+85.3%yoy)、归母净利润2.7亿元(+112.3%yoy)、扣非净利润2.5亿元(+103.5%yoy)、 经营现金流1.4亿(+210.6%);公司实现非经常收益0.3亿元,预计主要来自于1H21汇率波动环境下的汇率衍生品套保收益。

我们维持2021-2023 年归母净利润预测为6.2/8.2/10.3亿元,对应EPS为0.75/0.99/1.24元,采用SOTP方法,维持CDMO和原料药2021年PEG 3.04x和PE 23.6x (可比公司分别为3.17x和28.37x),维持目标价61.78元和买入评级。

点击下载全文:九洲药业(603456 CH,买入):订单产能扩张,CDMO展现长期潜力 鱼跃医疗 (002223.SZ) 1H21常规产品收入大增,对冲了抗疫产品收入下滑影响 公司1H21实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润35.93/9.63/8.80亿元,同比+5%/-14%/-14%。

若剔除1H21海外疫情收入和置出贸易业务影响, 1H21收入相对1H19复合增速约为20%。

我们考虑到常规产品销售出色,上调收入预期,调整盈利预测,预计2021-2023年EPS为1.34/1.58/1.92 元。

鉴于公司实现“线上+线下”、“院内+院外”全布局,且管理层激励方案已公布,我们给予公司2021年34x的PE估值(可比公司2021年PE 均值23x),调整目标价至45.47元(前值是38.46元),维持“买入”评级。

点击下载全文:鱼跃医疗(002223 CH,买入):常规业务高增长,对冲高基数影响 华东医药 (000963.SZ) 1H21业绩承压,全年期待利润重回正增长 公司1H21实现营收171.79亿元(+3.11%yoy),归母净利润13.00亿元(-24.89%yoy),扣非净利润11.94亿元(-15.12%yoy),2Q21利润降 幅相较1Q21收窄。

1H21归母净利润同比下滑主因:1)阿卡波糖与泮托拉唑集采降价;2)百令胶囊医保谈判降价;3)1Q20确认3.1亿资产处置 收益。

考虑到核心产品降价影响收入与毛利率水平,但同时公司降糖、超抗等领域二线品种放量,国际医美快速恢复,国内医美重磅产品上市,我们 略微调整公司21-23年EPS至1.62/2.05/2.65元(前值1.70/2.10/2.68元),分部估值法下目标价48.07元(前值54.21元),维持买入评级。

点击下载全文:华东医药(000963 CH,买入):利润降幅收窄,创新产品加速推进 健友股份 (603707.SH) 稳健且强势,制剂业务推动1H21业绩快速增长 公司于8月2日发布2021年半年报:1H21营收17.51亿元(+25.47%yoy)、归母净利润5.56亿元(+36.00%yoy)、扣非净利润5.37亿元(+32.92%yoy)。

我们维持2021-2023年归母净利润预测为10.8/13.5/16.8亿元,对应基于12.17亿总股本的EPS为0.89/1.11/1.38元(前值1.15/1.44/1.80元基于 总股本9.4亿股)。

我们给予21年45.0x PE(可比公司21年Wind一致预期PE均值40.88x,考虑到公司在肝素原料药领域和注射剂出口的领先 地位,给予10%溢价),调整目标价至39.84元(前值50.79元基于总股本9.4亿股),维持“买入”评级。

点击下载全文:健友股份(603707 CH,买入):制剂进击,业绩强劲 健帆生物 (300529.SZ) 1H21年净利润整体稳健,看好全年高速增长 公司8月2日发布21年中报,实现收入11.88亿元(yoy+36.6%)、归母净利润6.20亿元(yoy+40.7%)。

其中2Q21年收入、归母同比增长24.2%、 31.5%,环比看增速有所下降,我们预计主因1Q20年疫情下业绩基数较低,叠加2Q20年有经销商补库存等因素。

我们维持盈利预测,预计21-23 年EPS为1.51/2.07/2.84元,同比增长38%/37%/37%。

公司是血液灌流领军者,先发优势明显且业绩增速更快(21-23年归母CAGR 37% VS可 比公司wind一致预期均值33%),给予21年65x PE估值(可比公司wind一致预期均值55x),对应目标价98.15元(前值105.82元),维持“买 入”评级。

点击下载全文:健帆生物(300529 CH,买入):肾病整体稳健,肝病强势发力 资料来源:华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

5 医药健康 图表3:行业新闻概览 新闻日期来源新闻标题及链接地址 2021年10月15日反做空信息中心暗战HPV疫苗,核心科技背后你不知道的“血战”(点击查看原文) 2021年10月15日新华08网苏州园区:生物医药项目集中签约三年总投资超百亿元(点击查看原文) 2021年10月15日中国经济网国家药监局开展化妆品“线上净网线下清源”专项行动严厉打击网络销售违法行为(点击查看原文) 2021年10月15日经济新频道上海奉贤打造中医药科技产业新高地(点击查看原文) 2021年10月15日新华网巴南:打造千亿级国家生物医药产业集群(点击查看原文) 2021年10月15日21经济网21健讯Daily|全球接种新冠疫苗超70亿剂;仁会生物科创板IPO终止(点击查看原文) 2021年10月15日第一财经日报生物医药产业规模5年增至1.2万亿上海下一步如何发力(点击查看原文) 2021年10月14日一财网图解丨产学研如何融合助力生物医药发展?专家、企业家同桌共议(点击查看原文) 2021年10月14日财联社上海阳光医药采购网:优先采购和使用中选药品鼓励非中选药品主动降价(点击查看原文) 2021年10月14日虎嗅网罕见病“无药可用”的困局,该怎么破?(点击查看原文) 2021年10月14日齐鲁晚报淄博尝鲜“国家集采药品进药店”患者感觉挺甜(点击查看原文) 2021年10月14日中国经济导报广东印发药品安全“十四五”规划特别关注网售药品(点击查看原文) 2021年10月14日第一财经日报中国生物医药新格局:新药授权“买进”“卖出”俱火(点击查看原文) 2021年10月13日北京志翔领驭医药改革大势下,药企高管人事变动将越来越频繁(点击查看原文) 2021年10月13日中国经济网医药上市公司真假“护城河”(点击查看原文) 2021年10月13日中国证券网智慧芽发布报告:全球ADC药物今后3年至5年或迎新高峰(点击查看原文) 2021年10月13日智通财经巴拿马宣布批准辉瑞(PFE.US)的新冠疫苗加强针用于高危人群(点击查看原文) 2021年10月13日一财网图解丨如何扎实有力推进“健康上海”建设?行业大咖热议(点击查看原文) 2021年10月13日东方网打出“美兰湖畔、全球药谷”品牌上海宝山论道中国生物医药产业发展之路(点击查看原文) 2021年10月13日医药魔方Info CureVac放弃开发第一代新冠mRNA疫苗(点击查看原文) 2021年10月13日医药IR观察【每日医药聚焦】广东省多地药店停售37种药(点击查看原文) 2021年10月13日21世纪经济报道新冠治疗药物扎堆申请紧急使用,中外药企谁能抢占千亿市场先机?(点击查看原文) 2021年10月13日21世纪经济报道新冠治疗药物扎堆申请紧急使用谁能抢占千亿市场先机?(点击查看原文) 2021年10月13日21世纪经济报道中外药企打响广阔市场争夺战(点击查看原文) 2021年10月13日上海证券报9月A股公司增持热度上升再现两起兜底式增持(点击查看原文) 2021年10月13日经济参考报5G助力金华中药材产业驶入致富快车道(点击查看原文) 2021年10月13日经济参考报湖南:推动中医药产业优势转化为经济优势(点击查看原文) 2021年10月13日经济参考报中药材加工企业助推菊花种植业发展(点击查看原文) 2021年10月13日经济参考报抗感染药物研发与储备将被重点研讨(点击查看原文) 2021年10月12日赛柏蓝30亿重磅药,辉煌难继(点击查看原文) 2021年10月12日科创板日报聚焦国产创新药发展医药健康产业私享会即将召开(点击查看原文) 2021年10月12日一财网多图丨产医融合如何助力临床研究开花结果?企业家们这样说(点击查看原文) 2021年10月12日新民晚报如何建设世界级生物医药产业集群?上海生物医药产业周汇聚全球智慧(点击查看原文) 2021年10月12日深圳商报国家第五批“集采”药品在深落地,有的药品价只是原来的零头(点击查看原文) 2021年10月12日中国证券报2021上海国际生物医药产业周开幕(点击查看原文) 2021年10月12日研发客创新将回归上海,成为世界级产业集群| IBIWS(点击查看原文) 2021年10月12日第一财经日报上海打造世界级生物医药高地重磅产业周聚焦创新策源(点击查看原文) 2021年10月11日智通财经终结疫情露曙光?国内外多家药企竞速新冠“特效药”(点击查看原文) 2021年10月11日中国证券网国家药监局:对违法宣称药妆、干细胞、刷酸等化妆品进行清理整治(点击查看原文) 2021年10月11日界面阿斯利康全球研发中国中心正式启用(点击查看原文) 2021年10月11日华夏时报网高中学历父亲“自制药救子”背后:新药研发扎堆抗肿瘤,国内“孤儿药法案”何时出台?(点击查看原文) 2021年10月11日华夏时报网“百万抗癌神药”引热议!肿瘤医生称电话被打爆,监管层出台CAR-T行业指导原则(点击查看原文) 2021年10月11日华创证券创新药周报:MOLNUPIRAVIR轻症成功新冠口服药取得突破(点击查看原文) 2021年10月11日阿思达克海南、广东再有集中采购药品降价最高降幅98%(点击查看原文) 2021年10月11日中国证券报持续加码研发科创板药企“硬科技”底色尽显(点击查看原文) 2021年10月11日研发客摩根大通Tony Ren:中国药企未来或将开启全球收购(点击查看原文) 资料来源:财汇资讯、华泰研究 图表4:公司动态 公司公告日期具体内容 东阿阿胶2021-10-15东阿阿胶2021年前三季度业绩预告 链接: 云南白药2021-10-14关于全资三级子公司完成私募投资基金备案的公告 链接: 2021-10-122021-542014年云南白药集团股份有限公司公司债券(第一期)2021年付息兑付暨摘牌公告 链接: 长春高新2021-10-14北京大成(长春)律师事务所关于长春高新技术产业(集团)股份有限公司2021年第三次临时股东大会的法律意见书 链接: 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

6 医药健康 公司公告日期具体内容 2021-10-142021年第三次临时股东大会决议公告 链接: 2021-10-14公司章程(2021年10月修订) 链接: 2021-10-14关于控股子公司金妥利珠单抗注射液获得美国FDA孤儿药认定的公告 链接: 一心堂2021-10-15关于全资子公司山西鸿翔一心堂药业有限公司与侯马市广生堂连锁药店有限公司及其股东合作的进展公告 链接: 智飞生物2021-10-14关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 链接: 盈康生命2021-10-12北京市金杜律师事务所关于公司重大资产购买暨关联交易之内幕信息知情人股票交易自查情况的补充专项核查意见 链接: 2021-10-12国泰君安证券股份有限公司关于公司本次交易相关内幕信息知情人买卖股票自查情况的自查报告之独立财务顾问核查意见 链接: 2021-10-12关于本次交易相关内幕知情人买卖股票情况的自查报告 链接: 三诺生物2021-10-11关于重新签署募集资金三方监管协议的公告 链接: 迈克生物2021-10-142021年第二次临时股东大会决议公告 链接: 2021-10-14上海市锦天城律师事务所关于迈克生物股份有限公司2021年第二次临时股东大会决议的法律意见书 链接: 2021-10-13关于2018年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期及预留授予部分第二个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性 公告 链接: 2021-10-12关于公司新产品取得产品注册证书的公告 链接: 万孚生物2021-10-11关于2021年第三季度可转换公司债券转股情况的公告 链接: 健帆生物2021-10-13关于公司回购股比例达到1%暨回购完成的公告 链接: 2021-10-12关于公司回购股份进展情况的公告 链接: 2021-10-11关于公司HA树脂血液灌流器被列入《血液灌流在维持性血液透析患者中的临床应用上海专家共识》的自愿性信息披露公告 链接: 开立医疗2021-10-142021年第二次临时股东大会决议公告 链接: 2021-10-142021年第二次临时股东大会的法律意见书 链接: 迈瑞医疗2021-10-14华泰联合证券有限责任公司关于公司首次公开发行前已发行股份上市流通的核查意见 链接: 2021-10-14首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告 链接: 华润双鹤2021-10-12北京李伟斌律师事务所关于华润双鹤2021年第三次临时股东大会会议的法律意见 链接: 2021-10-12华润双鹤2021年第三次临时股东大会会议决议公告 链接: 片仔癀2021-10-16漳州片仔癀药业股份有限公司2021年第三季度报告 链接: 2021-10-16漳州片仔癀药业股份有限公司2021年前三季度主要经营数据公告 链接: 山东药玻2021-10-14山东省药用玻璃股份有限公司关于控股股东部分股份质押解除的公告 链接: 天士力2021-10-13天士力关于获得药品补充申请批准通知书的公告 链接: 2021-10-12天士力关于股份回购进展情况的公告 链接: 康缘药业2021-10-11关于董事、高级管理人员辞职的公告 链接: 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

7 医药健康 公司公告日期具体内容 通化东宝2021-10-15通化东宝关于控股股东股份解押及再质押公告 链接: 2021-10-14通化东宝关于超速效赖脯胰岛素注射液(BCLispro)申报平行开展III期临床与Ⅰ期临床获得批准的公告 链接: 2021-10-13通化东宝关于URAT1抑制剂(THDBH130片)申报临床获得受理的公告 链接: 九洲药业2021-10-16浙江九洲药业股份有限公司关于完成工商变更登记的公告 链接: 2021-10-12浙江九洲药业股份有限公司关于全资子公司通过日本GMP符合性检查的公告 链接: 司太立2021-10-16司太立2021年第二次临时股东大会资料 链接: 2021-10-15司太立关于召开2021年第二次临时股东大会的通知 链接: 2021-10-15公司章程(2021年10月修订) 链接: 2021-10-15司太立第四届监事会第十三次会议决议公告 链接: 2021-10-15司太立关于变更注册资本及修改《公司章程》的公告 链接: 2021-10-15独立董事关于公司第四届董事会第十五次会议相关事项的独立意见 链接: 2021-10-15司太立关于选举公司董事的公告 链接: 2021-10-15司太立关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告 链接: 2021-10-15司太立关于以募集资金向全资子公司浙江台州海神制药有限公司增资的公告 链接: 2021-10-15司太立第四届董事会第十五次会议决议公告 链接: 2021-10-15国泰君安证券股份有限公司关于浙江司太立制药股份有限公司使用闲置募集资金进行现金管理的核查意见 链接: 2021-10-12司太立关于董事、副总经理辞职的公告 链接: 安图生物2021-10-13安图生物第三届董事会第二十五次会议决议公告 链接: 2021-10-13安图生物独立董事候选人声明 链接: 2021-10-13安图生物章程 链接: 2021-10-13安图生物关于变更公司经营范围暨修订《公司章程》的公告 链接: 2021-10-13安图生物独立董事提名人声明 链接: 2021-10-13安图生物关于召开2021年第一次临时股东大会的通知 链接: 2021-10-13安图生物第三届监事会第二十二次会议决议公告 链接: 2021-10-13关于公司第三届董事会第二十五次会议相关事项的独立意见 链接: 健友股份2021-10-14健友股份关于获得注射用伏立康唑药物临床试验批准通知书的公告 链接: 2021-10-12健友股份关于“健友转债”及“健20转债”转股结果暨股份变动的公告 链接: 三生国健2021-10-11关于职工监事辞职暨补选职工监事的公告 链接: 资料来源:财汇资讯、华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

8 医药健康 风险提示 集采降价超预期:如果集采的药品或者耗材降价幅度超预期,那么则会明显降低公司收 入和净利润。

医保控费影响超预期:医保近年控费压力加大,如果进一步收缩费用,可能会影响药品和 耗材的销售量和使用量。

疫情反弹影响超预期:如果疫情出现明显反弹,那么严重干扰社会生产,需求和供应链都 可能受到挑战。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

9 医药健康 免责声明 分析师声明 本人,代雯、张云逸,兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见;彼以往、现 在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表远的意见直接或间接收取任何报酬。

一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司(已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格,以下简称“本公司”)制作。

本 报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。

本公司不因接收人收到 本报告而视其为客户。

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确 性及完整性不作任何保证。

本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。

在不同时期,华泰可能会发出与本报告所载意见、 评估及预测不一致的研究报告。

同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。

以往表现 并不能指引未来,未来回报并不能得到保证,并存在损失本金的可能。

华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。

华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司不是FINRA的注册会员,其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师/不具有FINRA分析师的注册资格。

华泰力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成购买或出售所述证券的要约或招 揽。

该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私 人投资建议。

投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯 一因素。

对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华泰及作者均不承担任何法律责任。

任何形式的分享证券投资收 益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现,过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。

华泰不 承诺也不保证任何预示的回报会得以实现,分析中所做的预测可能是基于相应的假设,任何假设的变化可能会显著影 响所预测的回报。

华泰及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。

在法律许可的情况 下,华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产 品等相关服务或向该公司招揽业务。

华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本 报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。

华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

华泰 的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

投资者 应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。

投资者请勿将本报告视为投资或其 他决定的唯一信赖依据。

有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。

本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员,也并非意图发送、发布 给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。

本报告版权仅为本公司所有。

未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人 (无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。

如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并需 在使用前获取独立的法律意见,以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求,同时注明出处为“华泰证券研究所”, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

本公司保留追究相关责任的权利。

所有本报告中使用的商标、 服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股(香港)有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法 律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。

华泰金融控股(香港)有限公司受香港证券及期货事务监察委员 会监管,是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。

在香港获得本报 告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股(香港)有限公司联系。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

10 医药健康 香港-重要监管披露 华泰金融控股(香港)有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。

药明康德(603259 CH)、凯莱英(002821 CH)、迈瑞医疗(300760 CH)、南微医学(688029 CH)、健帆生物(300529 CH):华泰金融控股(香港)有限公司、其子公司和/或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1%或以上。

有关重要的披露信息,请参华泰金融控股(香港)有限公司的网页 其他信息请参见下方“美国-重要监管披露”。

美国 在美国本报告由华泰证券(美国)有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。

华泰证券(美国)有 限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局(FINRA)的注册会员。

对于其在美国分发的研究报告,华泰证券(美 国)有限公司根据《1934年证券交易法》(修订版)第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释,对本研究报 告内容负责。

华泰证券(美国)有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管(FINRA)分析师的注册资格,可能 不属于华泰证券(美国)有限公司的关联人员,因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持 交易证券的限制。

华泰证券(美国)有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限 公司的全资子公司。

任何直接从华泰证券(美国)有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士, 应通过华泰证券(美国)有限公司进行交易。

美国-重要监管披露 分析师代雯、张云逸本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。

分析师 及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。

本披露中所提及的“相关人士”包括FINRA 定义下分析师的家庭成员。

分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬,包括源自公司投资银行业务的收入。

药明康德(603259 CH)、九洲药业(603456 CH):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告 发布日之前的12个月内担任了标的证券公开发行或144A条款发行的经办人或联席经办人。

药明康德(603259 CH)、九洲药业(603456 CH):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告 发布日之前12个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。

药明康德(603259 CH)、凯莱英(002821 CH)、迈瑞医疗(300760 CH)、南微医学(688029 CH)、健帆生物(300529 CH):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达1%或以上。

华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究 所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股 票及债券(包括衍生品)。

华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的 任何证券(或任何相关投资)头寸,并可能不时进行增持或减持该证券(或投资)。

因此,投资者应该意识到可能 存在利益冲突。

评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力(含此期间的股息回报)相对基准表现的预期 (A股市场基准为沪深300指数,香港市场基准为恒生指数,美国市场基准为标普500指数),具体如下: 行业评级 增持:预计行业股票指数超越基准 中性:预计行业股票指数基本与基准持平 减持:预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级 买入:预计股价超越基准15%以上 增持:预计股价超越基准5%~15% 持有:预计股价相对基准波动在-15%~5%之间 卖出:预计股价弱于基准15%以上 暂停评级:已暂停评级、目标价及预测,以遵守适用法规及/或公司政策 无评级:股票不在常规研究覆盖范围内。

投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。

11 医药健康 法律实体披露 中国:华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:91320000704041011J 香港:华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格,经营许可证编号为:AOK809 美国:华泰证券(美国)有限公司为美国金融业监管局(FINRA)成员,具有在美国开展经纪交易商业务的资格,经 营业务许可编号为:CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司 南京 北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/ 邮政编码:100032 电话:862583389999/传真:862583387521 电话:861063211166/传真:861063211275 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 深圳 上海 深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码:518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码:200120 电话:8675582493932/传真:8675582492062 电话:862128972098/传真:862128972068 电子邮件:ht-rd@htsc.com 电子邮件:ht-rd@htsc.com 华泰金融控股(香港)有限公司 香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室 电话:+852-3658-6000/传真:+852-2169-0770 电子邮件:research@htsc.com 华泰证券(美国)有限公司 美国纽约哈德逊城市广场10号41楼(纽约10001) 电话:+212-763-8160/传真:+917-725-9702 电子邮件: Huatai@htsc-us.com 版权所有2021年华泰证券股份有限公司

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