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汽车行业:天风证券-汽车行业深度研究:华为HI系列报告三,华为汽车战略布局-211122

研报作者:于特,陆嘉敏 来自:天风证券 时间:2021-11-22 14:52:45
  • 股票名称
    汽车行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    nov****ain
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    43 页
  • 推荐评级
    强于大市
  • 研报大小
    2,496 KB
研究报告内容

1 证券研究报告 作者: 行业评级: 上次评级: 行业报告| 汽车 强于大市 强于大市 维持 2021年11月22日 (评级) 分析师于特SAC执业证书编号:S1110521050003 分析师陆嘉敏SAC执业证书编号:S1110520080001 华为HI系列报告三:华为汽车战略布局 行业深度研究 天风汽车团队2 行业投资逻辑 华为的定位:随智能电动汽车发展,未来电子部件、软件、服务等会在汽车价值体系里占据越来越大的份额。

华为选择不造“整车”,而是通过聚焦ICT技术,定位智能汽车增量零部件供应商,提供传统汽车所不具备 的“增量”:包括高精地图、芯片、感知硬件(激光雷达等)、智能座舱、智能驾驶、生态服务、云等。

华为的布局:华为智能汽车解决方案独立品牌HI包括1个全新的计算与通信架构和5大智能系统,以及激光 雷达、AR-HUD等全套的智能化部件,打造“传感器-芯片-操作系统-算法与开发应用-云服务”的生态化 布局。

华为将智能汽车解决方案BU的业务覆盖范围分为五个部分:智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能 电动、智能车云,全方位赋能汽车,帮助车企造好车。

华为的伙伴:(1)华为与整车企业的合作分为两种模式:一是提供华为Inside全栈解决方案,即华为提供 包含智能驾驶应用软件、计算平台以及传感器在内的智能驾驶全栈解决方案。

华为已经与长安、广汽、北汽 三家车企进行深度合作打造三个子品牌,21Q4起打上“华为Inside”标识的智能汽车将陆续推出。

二是提 供MDC智能驾驶计算平台,即华为提供基于昇腾SoC的硬件、自动驾驶操作系统AOS和车控操作系统VOS, 以及AutoSAR中间件,其余感知、执行的算法部分由合作伙伴开发。

截止今年6月,已有20多家企业发布基 于华为MDC的多场景商用解决方案。

(2)华为与零部件企业的合作更为多元:智能座舱合作伙伴包括均胜 电子、华阳集团、中科创达、德赛西威等;智能电动领域包括宁德时代、银轮股份、富临精工等;智能驾驶 包括四维图新、联创电子等。

天风汽车团队3 行业投资逻辑 投资建议:随着华为HI产品不断发布,HI车型不断上市后,产业链规模扩大,越来越多的合作伙伴将逐渐 加入,届时HI产业链机会将更多元,我们看好华为智能汽车产业链具备中长期投资价值,建议关注: ①与华为HI联合打造子品牌的车企:【广汽集团、长安汽车、北汽蓝谷】; ②与华为有战略合作的车企:【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】; ③三合一电机+Hicar+音响+华为智选合作车企:【小康股份】; ④华为智能座舱合作伙伴:【均胜电子、华阳集团、中科创达(计算机组覆盖)、德赛西威】; ⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴:【银轮股份、三花智控(家电组覆盖)、海立股份、奥特佳】等。

风险提示:华为新产品量产交付不及预期,汽车行业竞争加剧,电动智能汽车技术路线变化,华为汽车商业模式变化风险。

1、华为为什么要进入汽车领域? 4 5 资料来源:BONDReport,IDC, GIZMOCHINA,天风证券研究所 1.1行业层面:智能手机面临瓶颈,互联网用户增长放缓 智能手机及互联网行业增速已放缓,科技型企业急需寻找第三增长赛道。

(1)智能手机行业已趋于饱和。

智能手机出货量自2015年后增速明显放缓且出现负增长趋势。

(2)互联网用户增长放缓。

以手机和电脑驱动的互联网用户数量增长放缓,科技型企业寻找第三增长赛道。

天风汽车团队 图:新手机出货量及增速(单位:十亿台) 资料来源:BONDReport,中商情报网,天风证券研究所 图:互联网用户数量及增速(单位:十亿人) -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 Android IOSOther同比增长 -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% -1.5 -0.5 0.5 1.5 2.5 3.5 4.5 互联网用户数量同比增长 6 1.2公司层面:业绩增长放缓,急需寻找增量业务 资料来源:华为公司财报,天风证券研究所 营业收入和净利润增速放缓,并出现负增长。

根据Omdia数据,21H1华为智能手机出货量跌出TOP 5, 2019年来华为业绩增速明显放缓且出现负增长,华为急需拓展新的增量赛道和业务。

天风汽车团队 图:华为营业收入与同比增速 资料来源:华为公司财报,天风证券研究所 -50% -30% -10% 10% 30% 50% 0 2000 4000 6000 8000 10000 201620172018201920202021Q3 营业总收入(亿元)同比增速 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 100 300 500 700 201620172018201920202021Q3 归属母公司股东的净利润(亿元)同比增速 表:2021年上半年全球智能手机出货量TOP 10 资料来源:Omdia,天风证券研究所 图:华为净利润与同比增速 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 7 资料来源:中汽协,IDC,天风证券研究所测算 1.3华为为什么选择进入汽车领域? 第一,全球汽车产业规模大,上万亿产值,市场规模足够庞大。

2020年,全球汽车销量总计7803万辆,中 国市场汽车销量为2527万辆,为全球第一大汽车消费市场。

中国汽车行业产值超过8万亿,占GDP总额的 8%以上,市场空间与机遇大。

对比来看,2020年全球智能手机出货量12.92亿台,假设按汽车均价16万元,手机均价2400元测算,全球汽 车/智能手机的市场规模分别为12.5万亿和3.1万亿,汽车市场规模更大,也足够容纳更多巨头。

天风汽车团队 图:2020年汽车零部件领域全球top10及收入规模(单位:亿美元) 资料来源:汽车之家,56汽车公众号,天风证券研究所 图:2020年手机行业与汽车行业全球市场规模对比(单位:亿元) 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 汽车手机 8 资料来源:中汽协,天风证券研究所 第二,汽车电动化加速传统汽车产业更新迭代,打开“蓝海”市场。

智能手机市场遇到瓶颈的同时,新能源汽 车迎来最好的时代,已进入持续快速增长的通道。

在政策支持、供给端打开、消费者认知度提升三重因素助推下,我们预计2021年、2022年新能源汽车渗透率 分别达到16%、23%,对应销量分别为320万台、500万台,保持高增长。

天风汽车团队 图:2020-2022年中国新能源汽车销量预测(单位:万辆) 1.3华为为什么选择进入汽车领域? 9 资料来源:前瞻产业研究院,天风证券研究所 第二,智能汽车与智能手机相似度较高,且存在大量创新点,让科技型企业能够充分发挥。

智能手机与智能汽车作为移动互联网浪潮下划时代的产物,皆遵循着“交互的变革—>架构的升级—>生态的 演化”的发展路径。

同时,在模式以及阵营的选择上,智能汽车也延续着智能手机的变化。

特斯拉在技术及 收费模式上被接受,也让各大科技型企业看到了软件定义汽车的更多可能性。

天风汽车团队 图:智能手机与智能汽车发展路径 1.3华为为什么选择进入汽车领域? 10 从自动驾驶,智能座舱,再到车身、底盘等智能化,再到车路协同、车联网,智能汽车行业中存在大量软、硬 件创新机会。

从产业链划分来看,智能汽车产业链上游企业包括感知、控制、通讯系统制造业,主要产品包括芯片、雷达、 地图等;中游企业包括执行系统制造业,主要产品包括智能中控屏等;下游主要为开发测试和运营的服务业, 科技型企业均能从中找到各自突破口。

资料来源:前瞻产业研究院、天风证券研究所 天风汽车团队 图:智能汽车产业链 摄像头 激光雷达 毫米波雷达 高精地图 定位 上游中游下游 感知系统控制系统 算法 芯片 操作系统 通讯系统 电子电器架构 云平台 执行系统 ADAS执行 智能中控 语音交互 整车制造 传统汽车 新型汽车 运营维护 开发测试 出行服务 物流服务 1.3华为为什么选择进入汽车领域? 2、华为进入汽车行业的底气? 11 12 资料来源:华为年报,天风证券研究所 2.1华为在ICT领域的三十年技术积累 随着汽车产业与ICT产业的深度融合,智能网联电动汽车正在成为人类社会新的革命性发展引擎。

2020年, 华为发布了业界首个面向行业智能升级的参考架构“智能体”,构建一体化智能系统,加速智能升级。

华为基于ICT技术积累和延展,致力于打造智能网联汽车增量部件解决方案。

华为是全球领先的ICT(信息与 通信)基础设施和智能终端提供商,ICT基础设施业务是华为最核心的业务之一。

2020年,华为与国内外车 企、软硬件零部件供应商等超过100个生态伙伴合作,推进智能网联汽车产业蓬勃发展。

天风汽车团队 图:华为ICT智能体参考架构图 资料来源:传感器专家网,天风证券研究所 图:华为智能汽车业务战略 13 资料来源:中国移动终端实验室,天风证券研究所 2.2华为品牌、口碑及庞大的存量用户 华为多年来持续深耕智能手机市场,具备过硬的服务质量及良好的用户口碑。

华为应用市场月活跃用户数持 续增长,截止2021年4月,华为应用商店月活跃用户数为29841.3万人;根据中国移动终端实验室发布的 《中国移动2020年智能硬件质量报告(第二期)》,通过对2020年6月-11月底之间上市的5G手机、12个品 牌的41款手机进行综合评测,华为Mate40 Pro在4000元以上价位中排名第一。

天风汽车团队 图:华为口碑 资料来源:WIND,天风证券研究所 图:华为用户基础 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 华为移动APP活跃用户数(万人) 华为移动APP活跃用户数(万人) 14 资料来源:华为官网,天风证券研究所 2.3华为持续的研发投入及人才储备 华为坚持每年将10%以上的销售收入投入研究与开发。

华为近十年累计投入的研发费用超过人民币7200亿元。

2020年研发费用支出为人民币1418.9亿元,约占全年收入的15.9%。

华为储备了大量技术研发人才,科研底蕴和创新能力持续提升。

2020年华为从事研究与开发的人员约10.5万 名,约占公司总人数的53.4% 天风汽车团队 图:华为专利与研究人才 资料来源:华为财报,天风证券研究所 图:华为研发费用与营业总收入占比 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 201620172018201920202021Q3 研发费用(亿元)占营业总收入比 15 资料来源:华为官网,天风证券研究所 2.4华为全面的生态布局,万物互联 华为布局“1+8+N”,打造万物互联生态布局,汽车是其中重要一环。

华为在已有的IoT、Wi-Fi、Cloud、 AI等技术的发展上,催生了边缘计算、云管理、AIOps等新的市场,将企业ICT带入了数据驱动的智能时代。

“1+8+N”中的“1”就是手机为主入口,“8”就是4个大屏的入口:PC、平板、智慧大屏、车机,和4个 非大屏入口即耳机、音箱、手表,眼镜,N则是泛IoT硬件构成的华为HiLink生态。

天风汽车团队 图:“1+8+N”战略布局 16 华为早已前瞻布局汽车,持续加大投入。

华为自2013年宣布入局车联网以来,在汽车领域产品已拓展至智 能驾驶、智能座舱、智能车云、智能电动四大板块,定位软硬件系统集成商,并与多家车企展开深度合作。

天风汽车团队 201220132014201520162017 成立车联网实验室发布车载模块新品ME99T, 正式进军车联网 与BBA等成立5G汽车通 信技术联盟 与东风、长安签订车联 网、智能汽车合作协议 与中国一汽签订合作协议 获得奥迪、奔驰通信模块订单 与标致雪铁龙集团在车联网领域 长期合作 联合德国宇航中心完成5G自动 驾驶测试 与北汽新能源在云计算、车联网、 能源互联网等领域合作 2018201920202021 发布涵盖芯片、平台、操作系统、 开发框架的使能自动驾驶的移动 数据中心MDC 与长安汽车全面深化战略合作 与北汽新能源签署全面业务合作协议, 联合设立“1873戴维森创新实验室”; 原北汽新能源总经理郑刚加盟华为, 出任华为智能汽车解决方案部副总裁 首次在上海车展亮相,推出全球首个 5G车载模块MH5000模块、华为云自 动驾驶云服务Octopus 成立智能汽车解决方案BU部门 发布MDC智能驾驶计算平台、自动驾 驶操作系统内核、鸿蒙车载版等多款软 硬件产品。

其中,MDC智能驾驶计算 平台获得ISO26262功能安全管理认证、 Mpower智能电动产品获得德国莱菌TV 安全认证,自动驾驶操作系统内核获得 ISO26262ASL-D最高等级安全认证 发布HI智能汽车解决方案 联合18家车企共建“5G汽车生态圈 与长安、宁德时代联手打造高端智能气 车品牌 发布Driveone多合一电驱动平 台,在赛力斯sf5上首次搭载 将通过华为inside方式赋能合作 车企(北汽、广汽、长安)子品牌 首款华为inside量产车,北汽极 狐arcfox阿尔法s发布 与小康工业集团签署合作协议 “华为智选”与小康达成合作, 在其渠道售卖其品牌赛力斯 资料来源:盖世汽车,华为官网,搜狐汽车,宁德时代官网,中国汽车,公众号EV视界,电子工程世界,天风证券研究所 2.5华为在汽车领域布局早且投入大 图:华为汽车业务发展轨迹 17 资料来源:华为官网,天风证券研究所 华为汽车业务组织架构已完成调整,打通内部协作。

2019年,华为成立智能汽车解决方案BU,隶属于CT管理 委员会。

2020年智能汽车BU部门调整至消费者业务中。

华为智能汽车解决方案BU共设9个部门。

其中 战略业务发展部、政策与标准专利部、Marketing部门,可以视为是前台部门;人力资源、质量运营和财经 管理部门,视为是后台部门。

华为汽车BU研发人员&研发规模:2020年华为智能汽车BU部门研发投入超5亿美元,2021年拟投入10亿 美元,用于智能汽车领域中的产品及技术研发。

天风汽车团队 图:2021年4月后华为组织架构 人力资源总干部部华为财经华为大学企业发展2012实验室 内部审计供应体系道德尊重法务网络安全与用户隐私保护 战略Marketing公共与政府事务华为内部服务质量与流程IT 集团职能部门 区域组织 运营商BG企业BGICT产品与解决方案Cloud BU ICT业务组织 区域组织 消费者BG 智能汽车解 决方案 消费者业务管理委员会 2.6华为在汽车领域布局早且投入大 3、华为在汽车领域如何布局? 18 19 3.1华为的定位:智能网联汽车增量零部件供应商 华为不造“整车”,定位增量零部件供应商。

随智能电动汽车发展,未来电子部件、软件、服务等会在汽车 价值体系里占据越来越大的份额。

华为将提供传统汽车所不具备的“增量”:包括高精地图、芯片、感知硬 件(激光雷达等)、智能座舱、智能驾驶、生态服务、云等。

华为汽车战略方向分为五大板块:包括智能驾驶、智能网联、智能座舱、智能车云和智能电动。

基于自身ICT 技术优势,华为打造“传感器-芯片-操作系统-算法与开发应用-云服务”的生态化布局。

天风汽车团队 图:华为智能汽车解决方案布局 资料来源:亿欧智库,天风证券研究所 20 3.2华为智能驾驶:MDC算法能力领先,提供核心优势 华为智能驾驶汽车中,包含四个核心子系统:计算平台、传感器、执行器与应用算法。

计算平台:华为MDC(Mobile Data Center:移动数据中心)定位为智能驾驶的计算平台。

此平台集成了 华为在ICT领域30多年的研发与生产制造经验,搭载智能驾驶操作系统AOS、VOS及MDCCore,兼容 AUTOSAR,支持L2+~L5平滑演进,结合配套的完善工貝链,客户或生态合作伙伴可灵活快速的开发出针对 不同应用场景的智能驾驶应用。

天风汽车团队 图:华为MDC计算平台 资料来源:华为官网,天风证券研究所 21 3.2华为智能驾驶:MDC算法能力领先,提供核心优势 传感器:华为在车载摄像头、毫米波雷达及激光雷达领域均有布局,规划的产品性能对标行业最领先企业。

1) 车载摄像头:高清像素5.4M起步,360环视系统,全系列产品覆盖。

2)毫米波雷达:第五代起步,支持垂直 单目标测高。

3)激光雷达:华为的96线中距激光雷达产品拥有150米的最大探测距离,现已具备可量产商用 的车规级能力。

执行器:华为MDC平台支持与线控底盘接口对接,实现智能驾驶大脑对车辆的安全控制;华为MDC平台将与 线控底盘方案厂商共同协作,推动实现更加安全的的智能驾驶解决方案。

应用算法:华为全面采用自研核心算法,针对中国城区道路、高速道路、市区泊车等复杂驾驶场景持续设计优 化;数据上,通过与车企伙伴联合建立大规模路测车队,持续累积丰富场景路测数据,驱动系统持续闭环迭代 优化。

天风汽车团队 资料来源:电子技术设计,天风证券研究所 4D成像毫米波雷达:100线高分辨激光雷达(在研) 8M高清摄像头 2X分辨率 220米探测距离 2X检测距离 点云提升10X 140°大视野水平FOV FOV提升20% 静止物检测 360°环境刻画 垂直分辨率<0.1° 车规级量产能力 畸变矫正算法 多合一:极简配置 表:华为传感器全系列高清感知能力 22 3.2华为智能驾驶:提供高阶自动驾驶全栈解决方案 不同于其他企业“代次升级”或“一步到位”的自动驾驶技术路线升级模式,华为提供了“L4当L2”的新思路, 即在驾驶责任上将L4级系统按照L2级系统来用——驾驶员全程监测路况,但纵横向控制,全程都由车辆完成。

绕开渐进式模式的技术瓶颈和避免直接打入商用市场的困难模式,并借助激光雷达等技术实现了丰富的场景感 知,使得高级别自动驾驶汽车的大规模量产成为可能。

天风汽车团队 资料来源:一猫汽车网、车元素,天风证券研究所 SAE等级概念 动态驾驶任务 车辆接管应用场景 驾驶操作周边监控 L0 即便有主动安全系统的辅助,仍由驾驶员执行全部的动 态驾驶任务。

驾驶员驾驶员驾驶员所有场景 L1 自动驾驶系统可持续执行横向或纵向的车辆运动控制的 某一子任务(不可同时执行),由驾驶员执行其他动态 驾驶任务。

驾驶员、系统 驾驶员驾驶员限定场景 L2 自动驾驶系统可持续执行横向或纵向的车辆运动控制任 务,驾驶员负责执行OEDR任务井监督自动驾驶系统。

系统驾驶员驾驶员限定场景 L3 自动驾驶系统可持续执行完整的动态驾驶任务, 用户需要在系統失效时接受千预请求,及时作出响应。

系统系统驾驶员限定场景 L4 自动驾驶系统可自动执行完整的动态驾驶任务和动态驾 驶任务支援,用户无需对系统请求作出响应。

系统系统系统限定场景 L5 自动驾驶系统能在所有道路环境执行完整的动态驾驶任 务和动态驾驶任务支援,驾驶员无需介入。

系统系统系统所有场景 表:SAE智能汽车L0-L5分级情况 23 3.3华为智能座舱:通过硬件、OS和生态,构建全场景出行体验 华为智能座舱通过硬件、车载OS和应用生态,构建全场景出行体验。

硬件端:包括智能硬件平台提供芯片/座舱模组/屏幕/AR-HUD等智能座舱增量部件。

基于智能手机麒麟芯 片构建IVI模组,发挥产业链系融通的规模效应,降低硬件成本;AR-HUD增强现实-抬头显示仪,满足导 航及车内娱乐需求;智慧屏提供便捷、智慧车生活。

软件端:华为自研的鸿蒙系统将兼容Linux、Unix和安卓系统,实现跨终端无缝协同体验,支持智慧屏、 PC、手机、手表及手环等。

基于智能座舱操作系统HOS和车域生态平台HiCar,HOS系统分布架构更稳定; 时延引擎+高性能IPC通信效率更高。

天风汽车团队 图:华为智能座舱——硬件生态图:华为智能座舱——应用生态 资料来源:财讯网,天风证券研究所 资料来源:财讯网,天风证券研究所 24 资料来源:华为官网,天风证券研究所 3.4华为智能网联:从单车智能到车路协同 华为基于物联网、云计算、大数据等核心技术,构建统一开放的车联网解决方案。

华为车联网解决方案给予 车企数据管理、设备管理和运营管理,基于统一安全的网络接入、各种终端的灵活适配、海量数据的采集分 析等能力,从而实现商业模式的创新。

车联网服务从单车智能到车路协同智能,提升社会交通整体的安全性和效率。

天风汽车团队 图:华为车联网应用 25 资料来源:华为官网,天风证券研究所 华为DriveONE三合一电驱动系统,采用一体化设计,集成了电机控制器(MCU)、电机和减速器,系列化 产品适配A0~C级车型需求,优势明显。

3kW/kg超高密:体积和重量低于业界10%,Z向空间≤300mm,整车布置更灵活。

88% NEDC效率:效率优于业界4%,提升整车续航里程。

78dB超静音:AI声辐射拓扑优化&高精度仿真,领先业界5dB,静谧驾驶体验。

天风汽车团队 图:华为DriveONE三合一电驱动系统技术规格 3.5华为智能电动:高密高效,长续航,强动力 产品类型150kW三合一电驱动系统220kW三合一电驱动系统(异步) 270kW三合一电驱动系统 基本参数 尺寸(X x Y x Z) 440 mm × 460 mm × 300 mm 470.0 mm × 441.5 mm × 327 mm 470.0 mm × 441.5 mm × 327 mm 重量≤78 kg ≤88 kg ≤88 kg 效率峰值效率93.5%峰值效率90%峰值效率94.5% 输出特性 峰值功率150 kW @ 350V 220 kW @ 650 V 270 kW @ 650 V 峰值输出扭矩(轮端) 3350 N·m/ 3900 N·m 3000 N·m 3900 N·m 标准 EMCCISPR 25 Class 3 CISPR 25 Class 3 CISPR 25 Class 3 功能安全ASILCASILCASILC 26 资料来源:汽车商业网,天风证券研究所 华为热管理系统TMS帮助汽车实现能效、标定效率、体验三大提升,与电驱动系统相得益彰。

一体化设计:华为TMS打通电驱、电池、乘员舱等领域,并降低热泵低压侧不可逆损失,实现整体能耗最优。

两个集成:1)部件集成:华为将传统热管理系统中12个部件集成为一体,实现热管理系统管路数量降低 40%;2)控制集成:压缩机、水泵等关键部件的控制系统全部集成至EDU,大幅降低部件电控故障率。

三大提升:1)能效提升:相比传统非热泵方案能效比提升至2倍;2)标定效率提升:将标定周期从传统的4 个月降低至1.5个月;3)体验提升:实现智能热舒适性控制、智能空气管理、智能预测性维护。

天风汽车团队 3.5华为智能电动:业界集成度最高的智能汽车热管理解决方案 图:华为热管理系统图:华为TMS 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 27 资料来源:华为官网,天风证券研究所 基于华为在云计算、大数据、车联网等领域的积累,提供全栈、开放的智能车云服务。

智能驾驶技术门槛较高,华为智能车云服务2.0聚焦汽车发展趋势,以“平台+生态”的形式,为车企提供自 动驾驶、V2X、车联和电池管理四个方面的云服务,帮助客户构建一站式自动驾驶数据驱动的闭环方案,更 好的联接人、车、路和产业伙伴,使能车企在智能汽车新四化趋势下的服务转型。

天风汽车团队 图:华为智能车云服务客户案例 3.6华为智能车云:车联万物,云伴智行 合作客户智能车云服务内容 湘江智能 华为携手湖南湘江新区,以智能网联汽车产业云平台为依托,打造集产业培育、研发创新、 技术孵化、人才培养,湘江智能公司为创新中心的运营管理主体。

北汽新能源 华为向北汽新能源提供系统化的车联网云服务解决方案,包括以VHR(Vehicle History Record)为基础实现的部件运行故障主动预测预警,确保行驶安全的智能运维解决方案; 基于云端大数据构建的电池安全预警和电池寿命管理优化的三电云服务解决方案;以及快 速实现升级,优化用户驾乘体验,确保业务常用常新的OTA服务方案。

法国PSA集团 华为向PSA集团提供了整体的CVMP平台服务,合作范畴覆盖基础车辆联接服务、车辆数 据服务、车辆设备管理、车辆远程控制等。

平台2018年已率先在欧洲和中国上线,其他区 域和国家将陆续商用上线。

目前平台已接入700万车辆,提供了数万小时的服务调用,为 PSA及其个人用户提供了优质的车联网服务。

未来,华为与PSA将在智能网联汽车领域开展 更深度的合作,提供更多基于车辆大数据的价值服务,助力PSA的数字化转型之路。

4、华为汽车领域的合作伙伴? 28 29 资料来源:华为官网,车企官网,第一财经,易车网,新浪财经,金融界网, AI财经社,环球网,财联社,天风证券研究所 4.1华为产业链伙伴—整车 华为为18家整车合作伙伴提供多维支持:华为具备ICT技术支持,软硬件整合配置,整车全栈式解决方案;整 车企业具备整车定义、造型和整车制造能力,双方强强联合,形成新的商业模式。

天风汽车团队 表:华为整车合作伙伴 合作车企合作方向合作车型 小康股份新能源方向,赛力斯电动车赛力斯SF5于4月20日上市 北汽新能源鸿蒙OS和华为ADS高阶自动驾驶全栈式解决方案极狐ARCFOXSHI 长安汽车智能电动汽车平台、L4自动驾驶、5G车联网等阿维塔E11于11月15日首次亮相 广汽集团搭载华为全栈智能汽车解决方案埃安AH8 比亚迪华为MDC智能驾驶计算平台,华为Hi-Car生态比亚迪汉 长城汽车提供以MDC为基础的高算力智能驾驶计算平台 东风标致 提供新型移动出行解决方案、华为OceanConnect物联 网平台 一汽红旗华为MDC智能驾驶计算平台 30 资料来源:一点资讯,天风证券研究所 4.1.1整车合作模式一:提供华为Inside全栈解决方案 华为与车企合作双模式满足不同商业模式解决方案。

模式一:提供华为Inside全栈解决方案,提供智能驾驶应用软件、计算平台以及传感器等智能驾驶全栈解决方 案。

目前,长安、广汽、北汽三家车企以该模式与华为深度合作,21Q4带有“华为Inside”标识的智能汽车 将陆续推出。

天风汽车团队 图:华为HIcar 31 华为与车企合作双模式满足不同商业模式解决方案。

模式二:提供MDC智能驾驶计算平台,提供基于昇腾SoC的硬件、自动驾驶操作系统AOS和车控操作系统 VOS,以及AutoSAR中间件,支持车企开发智能驾驶软件。

重点打造智能驾驶软件、传感器和执行器三大生 态圈。

截止6月,已有20多家企业发布基于华为MDC的多场景商用解决方案。

天风汽车团队 资料来源:华为官网,天风证券研究所 图:华为移动数据中心 4.1.2整车合作模式二:提供MDC智能驾驶计算平台 32 华为与北汽联合打造极狐品牌,2021年4月发布首款全栈产品极狐α-S,预计Q4交付极狐阿尔法S华为HI版。

华为为北汽提供H全栈智能汽车解决方案,联合打造子品牌。

华为不仅给北汽提供智能化部件与五大智能汽车 解决方案,双方还联合设计、开发汽车,华为发挥技术优势,北汽发挥整车优势。

极狐阿尔法S华为HI版:新车搭配华为HI解决方案,配合3颗96线车规级激光雷达、6个毫米波雷达、12个摄 像头、13个超声波雷达,以及400TOPS算力的华为芯片,可以达到华为最高阶自动驾驶的水平。

天风汽车团队 图:2021款北汽极狐阿尔法S华为HI高阶版车型 4.1.3华为与北汽:极狐阿尔法HI 图:2021款北汽极狐阿尔法S华为HI高阶版Logo 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 能源车型级别指导价(元)上市时间驱动电机亮点外观/内饰 纯电动 极狐阿尔法S 华为HI 中大型车 38.89万- 42.99万 2021Q4双电机 首款搭载搭载华为激光雷达方案的智能 电动汽车,可做到点对点自动驾驶。

HBT将黑色护板尺寸缩小,并增加交互 功能迎宾灯。

车高与离地间隙比传统轿 车高,既有跨界SUV的通过性又有着GT 轿跑的流线造型。

表:2021款北汽极狐阿尔法S华为HI车型参数 资料来源:盖世汽车,汽车之家,天风证券研究所 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 33 长安联合华为和宁德时代打造全新高端智能汽车品牌。

在未来5年里推出4款车型,规划实现“年更”,11月 15日,发布首款车型阿维塔11,预计2022年Q3量产。

华为为长安提供H全栈智能汽车解决方案,三方共创智能电动汽车技术平台——CHN。

根据这一架构,华为 提供HI全栈智能汽车解决方案,宁德时代提供最新的电动化技术,长安提供整车研发智造的能力。

阿维塔11是一款轿跑型智能纯电SUV,续航里程至少约为700公里,百公里加速不到4秒,拥有200千瓦的高 压超级快充以及400Tops的顶级算力。

天风汽车团队 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 4.1.4华为与长安:阿维塔 图:2022款阿维塔11车型图:CHN智能电动汽车技术平台 资料来源:盖世汽车,天风证券研究所 34 广汽联合华为打造智能汽车品牌,计划在2024年发布首款联合打造的L4级智能电动汽车。

2020年,双方签 署深化战略合作;2021年7月12日,广汽集团官方宣布,广汽埃安新能源与华为联合开发AH8车型项目。

华为为广汽埃安提供Hi全栈智能汽车解决方案,构建的新一代智能汽车数字平台。

双方基于广汽GEP3.0底盘 平台、华为CCA(计算与通信架构),联合定义、共同开发,共同打造面向未来的一系列智能汽车。

合作车型:2021年9月上市的广汽新能源AionV车型搭载华为5G芯片巴龙5000;AH8车型定位为中大型智 能纯电SUV,具备L4级自动驾驶功能,结合双方的制造、技术和渠道等诸多优势,该车型将冲击豪华纯电市 场,计划于2023年底量产,项目总投资近8亿元人民币。

天风汽车团队 资料来源:盖世汽车,天风证券研究所 4.1.5华为与广汽:中大型豪华SUV 图:2020年华为与广汽签署深化战略合作图:搭载5G芯片巴龙5000的广汽新能源AionV 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 35 2021年4月,赛力斯举行了生态合作发布会,宣布与华为联合了“高性能电驱轿跑SUV"赛力斯华为智选SF5。

塞力斯借助华为的平台化产品、服务与销售渠道,开拓潜在消费者。

华为基于自研的智能驾驶、智能座舱等 平台以及对应的AOS等操作系统,塞力斯可基于该平台化产品进行上层应用软件的开发。

智选SF5车型采用了华为Drive One三合一电驱动系统、华为Hicar、华为Sound三大产品,售价21.68万 元(两轮版驱动产品)和24.68万元(四轮版驱动产品)。

天风汽车团队 4.1.6华为与小康:塞力斯 图:2021款塞力斯SF5四驱版车型图:图:2021款塞力斯SF5四驱版内饰 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 能源车型级别指导价(元)上市时间驱动电机亮点外观/内饰 增程式 赛力斯SF5华为智 选两驱版 中型 SUV 21.68万2021.04单电机搭载HUAWEIDriveONE三合一 电驱动系统,并采用华为HiCar车 机系统等多项与华为合作的技术。

车身线条飘逸,车尾圆润敦实并采用贯穿式尾灯组,带 有轿跑SUV韵味。

内饰配备HUAWEIHiCar全场景智能 互联系统,并搭配了整车立体环绕系统HUAWEI SOUND。

增程式 赛力斯SF5华为智 选四驱版 中型 SUV 24.68万2021.04双电机 表:2021款塞力斯SF5车型参数 资料来源:盖世汽车,汽车之家,天风证券研究所 资料来源:汽车之家,天风证券研究所 36 资料来源:华为官网,同花顺财经,36kr,中证网,金融界网,界面新闻,第一财经,爱集微,汽车之家,中国汽车工业信息网,天风证券研究所 4.2华为产业链伙伴—零部件 随着华为HI产品不断发布,HI车型不断上市后,产业链规模扩大,越来越多的合作伙伴将逐渐加入,届时HI 产业链机会将更多元。

天风汽车团队 图:华为汽车产业链相关合作伙伴 37天风汽车团队 表:华为汽车产业链相关合作伙伴 4.2华为产业链伙伴—零部件 资料来源:华为官网,各公司官网、公司公告、天风证券研究所 合作领域合作公司合作方向 智能驾驶 四维图新导航电子地图、自动驾驶地图、V2X、智慧城市、华为云等领域 祥鑫科技AIS融合感知、ADS智能驾驶等模块 联创电子为华为提供多款高端摄像头 福晶科技与华为配合开发通讯及激光雷达用光学元件 IDC国际数据公司《数据中心自动驾驶网络指数报告》 智能座舱 德赛西威平台级合作、测试能力共建、车载生态联合创新等 科大讯飞AI语音应用 裕太车通以太网PHY芯片(华为投资) 华阳集团智能座舱、智能驾驶 均胜电子基于华为平台能力,提供从域控制器、操作系统至应用层的软硬件的解决方案 中科创达发展HMS-A生态 智能电动 宁德时代整车电池系统 湘油泵基站天线产品及通信类电子产品所需的机加压铸组件 银轮股份新能源汽车热管理 富临精工智能电驱动及车载减速器领域 长鹰信质新能源车驱动电机 中国华电新能源项目 38天风汽车团队 表:华为汽车产业链相关合作伙伴 4.2华为产业链伙伴—零部件 资料来源:华为官网,各公司官网、公司公告、天风证券研究所 合作领域合作公司合作方向 软件 启明信息开发车路协同系统 数字认证基于鲲鹏,共同发布密码应用联合解决方案 T3出行5G汽车生态圈 上海博泰车联网领域的云计算、大数据、AI人工智能、无人驾驶等领域,车载OS操作系统 设备 中国移动OTN设备 千方科技公路交通运输信息化、水路交通信息化、民航业务信息化、城市公共交通运输信息化等市场领域 亿维锐创基于“公路网联”创新公路不停车治超网联2.0解决方案 检测 中国汽研标准研究、场景仿真、检测试验 中气中心围绕技术创新、行业标准、试验认证、产业生态等关键领域 数据存储易华录共同打造低碳及零碳数据湖 智能网联 沃达丰欧洲5G远程驾驶测试 ASTRI 5G远程自动驾驶、基于C-V2X的车辆技术、城市交通安全云解决方案等 大陆C-V2X现场测试 通达电气搭载全系华为通信模组 深圳巴士集团聚焦“车辆运营管理”需求 中科创达新一代智能网联汽车平台产品 博世实现预配置物联网网关软件 5、投资建议 39 天风汽车团队40 投资建议 投资建议:随着华为HI产品不断发布,HI车型不断上市后,产业链规模扩大,越来越多的合作伙伴将逐渐 加入,届时HI产业链机会将更多元,我们看好华为智能汽车产业链具备中长期投资价值,建议关注: ①与华为HI联合打造子品牌的车企:【广汽集团、长安汽车、北汽蓝谷】; ②与华为有战略合作的车企:【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】; ③三合一电机+Hicar+音响+华为智选合作车企:【小康股份】; ④华为智能座舱合作伙伴:【均胜电子、华阳集团、中科创达(计算机组覆盖)、德赛西威】; ⑤华为热管理TMS潜在合作伙伴:【银轮股份、三花智控(家电组覆盖)、海立股份、奥特佳】等。

6、风险提示 41 华为新产品量产交付不及预期:若后续新产品量产能力爬坡受限,或新客户合作进展不及预期, 将对华为新品量产交付形成影响。

汽车行业竞争加剧:随小米、苹果、滴滴等新玩家不断涌入,汽车行业竞争加剧,华为智能汽车 销量或受到一定影响。

电动智能汽车技术路线变化:若自动驾驶或电动化技术路线变革,将对华为智能汽车技术领先性 产能冲击。

华为汽车商业模式变化风险:华为现有定位在智能部件增量供应商定位,若实施不够顺利,可能 造进入“整车”制造领域,对现有汽车格局产生较大影响。

天风汽车团队42 风险提示 43 股票投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入预期股价相对收益20%以上 增持预期股价相对收益10%-20% 持有预期股价相对收益-10%-10% 卖出预期股价相对收益-10%以下 强于大市预期行业指数涨幅5%以上 中性预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下 投资评级声明 类别说明评级体系 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证 券和发行人的个人看法。

我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。

未 经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。

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