当前位置:首页 > 研报详细页

通信行业:天风证券-通信行业研究周报:运营商的云计算/物联网等新兴业务高增长,重点关注相关投资机会-210921

研报作者:唐海清,王奕红,姜佳汛 来自:天风证券 时间:2021-09-21 12:06:18
  • 股票名称
    通信行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    wo***li
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
    强于大市
  • 研报大小
    465 KB
研究报告内容

行业报告|行业研究周报 1 通信 证券研究报告 2021年09月21日 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 唐海清分析师 SAC执业证书编号:S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红分析师 SAC执业证书编号:S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛分析师 SAC执业证书编号:S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓分析师 SAC执业证书编号:S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁分析师 SAC执业证书编号:S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 资料来源:贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:供求关系改善 光纤光缆有望底部反转,重点关注高景 气细分赛道》 2021-09-12 3 《通信-行业研究周报:2021世界5G 大会成功举办,重点关注下半年5G建 设进程》 2021-09-05 行业走势图 运营商的云计算/物联网等新兴业务高增长,重点关注相关投资机会 本周行业重要趋势: 1、运营商5G用户规模快速扩大,云计算/物联网/大数据等业务快速增长 据工信部1-8月份数据,我国电信业务收入9919亿元,同比增长8.4%。

其中:移动数据及互联网业务收入4392亿元,同比增长4.3%;固定数据 及互联网业务收入为1708亿元,同比增长11.3%;IPTV、互联网数据中 心、大数据、云计算等新兴业务,收入1491亿元,同比增长28.1%(其 中云计算和大数据收入同比增速分别达98%和34.8%)。

从用户看,移动电话用户规模稳中有增,5G用户规模快速扩大。

截至8月 末,移动电话用户达16.26亿户,比上年末净增3205万户。

其中,5G手 机终端连接数达4.19亿户,比上年末净增2.2亿户,另外,三家基础电信 企业发展蜂窝物联网终端用户13.3亿户,比上年末净增1.9亿户。

2、物联网高景气,未来5G芯片/模组持续放量可期 据Counterpoint数据,高通主导了全球蜂窝物联网芯片组市场,占据近一 半的份额,华为海思排名第二,紫光展锐第三。

由于5G出货量增加和半导 体短缺,整体模块平均售价同比增长5%。

2021年第二季度5G模组的平 均售价首次低于150美元,今年下半年5G模组的市场渗透率将增大。

紫 光展锐是前五名蜂窝物联网芯片组厂商中唯一一家在本季度同比增长超过 100%的厂商。

本周投资观点: 重点关注通信细分高景气领域Q3乃至下半年环比有望显著改善,建议围绕 高景气细分领域、低估值、下半年环比持续改善且未来成长逻辑清晰的标 的:主设备、物联网/智能网联汽车、光纤光缆、视频会议、光器件、运营 商等优质标的。

5G投资机会核心机会在5G网络(主设备为核心)+5G应 用(物联网/车联网+云计算+视频+流量): 一、5G硬件设备器件: 1、主设备商:重点推荐:中兴通讯; 2、光通信:重点关注:亨通光电、中天科技、中际旭创(全球数通光模块 龙头,5G重要突破)、新易盛(电信+数通光模块)、天孚通信(上游器 件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主化)、博创科技等, 建议关注:长飞光纤、太辰光、剑桥科技; 3、交换机/路由器(5G+云计算):关注:紫光股份、平治信息(家庭终 端订单密集落地,定增拓展5G光模块等产品)、星网锐捷; 4、晶体谐振器:建议关注:惠伦晶体、泰晶科技(电子组覆盖); 二、5G应用端: 1、云计算:重点推荐:科华数据(电新联合覆盖)、润建股份(通信网络 管维龙头)、光环新网、佳力图(精密空调+IDC),建议关注:数据港(阿 里合作)、奥飞数据(小而美IDC厂商)、紫光股份、英维克等; 2、在线办公/视频会议:重点推荐:亿联网络(UC终端解决方案龙头,持续 完善产品矩阵)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)、星网锐捷(云办公/ 云桌面、视频会议)、梦网科技(富媒体短信龙头)等; 3、物联网/车联网:重点推荐:拓邦股份(电子联合覆盖)、广和通、汉威 科技(机械联合覆盖)、移远通信、威胜信息(通信机械联合覆盖)、美 格智能、四方光电(机械联合覆盖)、移为通信、和而泰(通信和机械军 工联合覆盖)、鸿泉物联(计算机联合覆盖);建议关注:映翰通、有方科 技、青鸟消防等; 三、运营商:目前港股三大运营商估值低位,业务趋势向上,持续关注中 国移动、中国电信、中国联通(港股)。

四、军用通信:军队信息化发展持续投入,军用通信装备升级换代并持续 渗透,建议关注七一二、海格通信。

风险提示:疫情影响、5G产业和商用进度低于预期,贸易战不确定风险。

-25% -18% -11% -4% 3% 10% 17% 2020-092021-012021-05 通信沪深300 行业报告|行业研究周报 2 本周推荐组合 股票股票收盘价投资EPS(元) P/E 代码名称2021-09-17评级2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ中兴通讯34买入0.921.521.952.3936.96 22.37 17.44 14.23 002139.SZ拓邦股份12.84买入0.430.580.780.9929.86 22.14 16.46 12.97 002335.SZ科华数据32买入0.831.111.461.9238.55 28.83 21.92 16.67 002881.SZ美格智能26.92增持0.150.640.991.48179.47 42.06 27.19 18.19 002929.SZ润建股份30.99买入1.081.461.982.7528.69 21.23 15.65 11.27 300007.SZ汉威科技24.53买入0.71.011.461.8635.04 24.29 16.80 13.19 300394.SZ天孚通信26.79增持1.291.732.292.9120.77 15.49 11.70 9.21 300502.SZ新易盛32.65买入0.971.291.611.9733.66 25.31 20.28 16.57 300628.SZ亿联网络79.15买入1.421.932.563.2855.74 41.01 30.92 24.13 300638.SZ广和通41.65买入0.691.091.451.8660.36 38.21 28.72 22.39 600487.SH亨通光电150增持1.32.533.955.84115.38 59.29 37.97 25.68 600522.SH中天科技34买入0.921.521.952.3936.96 22.37 17.44 14.23 603236.SH移远通信12.84增持0.430.580.780.9929.86 22.14 16.46 12.97 资料来源:wind,天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS 行业报告|行业研究周报 3 1.本周重点行业动态以及观点(09.13-09.17) 1.1.5G最新动态及点评: 工信部:1-8月我国电信业务收入同比增长8.4%(C114) 1、电信业务收入稳步增长:1-8月份,电信业务收入累计完成9919亿元,同比增长8.4%, 增速同比提升5.3个百分点。

其中: 数据及互联网业务收入平稳增长。

1-8月份,三家基础电信企业完成固定数据及互联网业 务收入为1708亿元,同比增长11.3%,在电信业务收入中占比为17.2%,占比同比提升0.5 个百分点,拉动电信业务收入增长1.9个百分点。

完成移动数据及互联网业务收入4392 亿元,同比增长4.3%,在电信业务收入中占比为44.3%,拉动电信业务收入增长2个百分点。

语音业务持续下降。

1-8月份,三家基础电信企业完成固定语音和移动语音业务收入156 亿元和797亿元,同比分别下降6.8%和5.9%,合计在电信业务收入中占比9.6%,占比同比 回落1.5个百分点。

新兴业务收入持续加快增长。

1-8月份,三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中 心、大数据、云计算等新兴业务,共完成新兴业务收入1491亿元,同比增长28.1%,增 速较1-7月份提高0.6个百分点,在电信业务收入中占比为15%,拉动电信业务收入增长 3.6个百分点。

其中云计算和大数据收入同比增速分别达98%和34.8%。

2、电信用户发展情况: 移动电话用户规模稳中有增,5G用户规模快速扩大。

截至8月末,三家基础电信企业的 移动电话用户达16.26亿户,比上年末净增3205万户。

其中,5G手机终端连接数达4.19 亿户,比上年末净增2.2亿户。

具体看: 固定宽带接入用户规模稳步增长,千兆用户发展加快。

截至8月末,三家基础电信企业的 固定互联网宽带接入用户达5.19亿户,比上年末净增3510万户。

其中,100Mbps及以上 接入速率的固定互联网宽带接入用户达4.77亿户,占总用户数的92%,占比较上年末提升 2.1个百分点;1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达1864万户,比上 年末净增1224万户。

蜂窝物联网用户增长较快,IPTV用户稳步增加。

截至8月末,三家基础电信企业发展蜂窝 物联网终端用户13.3亿户,比上年末净增1.9亿户,其中应用于智能制造、智慧交通、智 慧公共事业的终端用户占比分别达17.6%、16.8%、22.4%,智慧公共事业终端用户同比增长 24.6%,增势最为突出。

IPTV(网络电视)总用户数达3.4亿户,比上年末净增2469万户。

北京市通信管理局张文勇:北京5G终端用户达1085.8万户,占比28.1%(C114) 在日前召开的“2021(第十八届)北京互联网大会”上,北京市通信管理局信息通信发展 处处长张文勇从七个维度全面介绍了北京通信及互联网行业日前发展所取得的显著成效。

其中,北京的5G终端用户1085.8万户,去上年末净增447.4万户,占移动电话用户的 28.1%。

张文勇表示,在“十四五”开局之年,北京市信息通信业落实首都城市的战略定位,大力 建设5G网络、千兆固网等基础设施,优化提升网络供给质量和服务能力水平,推动社会数 字化转型,致力于将北京建设成数字经济标杆城市。

张文勇从七个维度的数据,展示了北 京通信及互联网行业日前发展所取得的显著成效。

一是手机流量资费水平不断下降。

北京市手机流量资费水平3.8元/G,同比下降30.9%。

二是5G终端用户发展迅速。

北京市移动电话用户3866.1万户,其中,5G终端用户1085.8 万户,比上年末净增447.4万户,占移动电话用户的28.1%。

行业报告|行业研究周报 4 三是固定宽带接入用户规模稳步增长。

北京市固定互联网宽带接入用户975.6万户,随着 网络提速步伐加快,千兆宽带服务不断推进,固定宽带接入用户规模稳步增长,同时向高 带宽迁移。

北京市100M、1000M及以上用户占北京市固定互联网宽带接入用户的比重分 别为86.2%和3.7%。

四是物联网终端用户规模持续扩大。

北京市基础电信企业发展物联网终端用户10895.0万 户,其中NB-IoT联网终端数1085.9万户。

按应用领域划分,应用于智能制造、智能交通 和车联网、智慧公共事业的终端用户占比分别为1.3%、24.2%、8.7%。

五是IPTV用户规模稳步增长。

IPTV(网络电视)用户357.4万户,比上年末净增30.7万户。

六是移动互联网用户累计接入流量保持快速增长。

移动互联网应用需求增长,线上直播、 视频等大流量应用拉动移动互联网流量迅速增长。

2021年上半年,移动互联网用户累计接 入流量23.7亿GB,同比增长36.7%。

其中,通过手机上网的流量达22.7亿GB,同比增长 37.0%,占移动互联网用户累计接入流量的95.8%,当月户均手机上网流量(DOU)达到 12.5GB/户月,同比增长37.9%。

七是双千兆建设稳步推进。

北京市固定互联网宽带接入端口2046.6万个,其中FTTH/O端 口为1913.1万个;移动通信基站数25.4万个,其中5G基站4.3万个,比上年末增加5726 座。

七大维度的数据显示,随着移动通信技术水平的提高,北京市基础电信企业规模、服务水 平不断提升,资费水平也逐步下降。

张文勇强调,2021年上半年,北京市基础电信企业及 规模以上互联网和相关服务企业保持平稳向好增长态势,电信业务营收达2125.3亿元,完 成固定资产投资86.6亿元,完成基础电信企业投资44.1亿元,其中5G投资19.3亿元, 占据基础电信企业固定资产投资额的43.8%。

5G作为推动经济社会数字化、网络化、智能 化转型升级的关键驱动力,大力发展5G产业,将为北京建设全球数字经济标杆城市提供 有力支撑。

1.2.数据中心最新动态及点评: 布局香港辐射东南亚,万国数据香港二号数据中心开工(IDC圈) 日前,万国数据的香港二号数据中心正式开工,预计于2023年中正式投入运营。

万国数 据香港高性能数据中心集群正加速布局,其中香港一号数据中心于今年2月动工,香港三 号和香港四号数据中心也在规划中。

香港二号数据中心的部署进一步强化了万国数据在粤港澳大湾区及全球范围的业务承载 能力。

结合不断完善的数据中心数字化平台及生态优势,公司高性能数据中心作为坚实IT 底座的作用将进一步夯实,将帮助客户更敏捷、更具弹性地部署资源和连接、构建更强健 的IT架构,支撑全球数字经济快速发展。

可容纳100万台服务器!贵安华为云数据中心一期正式投入使用(IDC圈) 9月9日,贵安华为云数据中心一期正式投入使用。

截至目前,项目已完成一期全部51 栋单体建筑的建设,其中9栋单体建筑为数据中心,其他单体建筑为相应配套设施,这个 建设规模可容纳100万台服务器的数据中心,全部建成后将成为华为全球最大云数据中心, 承载华为云和华为流程IT、消费者云等业务,并辐射重庆、广西、广东、云南、四川等周 边省份和地区。

据悉,贵安华为云数据中心将绿色和智能技术融入整体设计中,具备绿色低碳、智能可靠 的特点,能效比PUE仅1.12,处于业界领先水平,满负荷运行的情况下,预计每年可节省 电力10.1亿度,减少碳排放81万吨,相当于年植树3567万棵。

行业报告|行业研究周报 5 首场绿电交易拍下1亿度秦淮数据公布硬核减碳成绩单(IDC圈) 9月7日,全国首次绿色电力交易启动,共259家市场主体参与,总成交79.35亿千瓦时。

作为首批全国绿色电力交易主体,秦淮数据集团共达成1亿千瓦时的绿色电力交易,约占 此次全国首次绿色电力交易总额的1.26%,是数字基础设施行业最大的绿电购买主体。

随着国家战略能源革命的不断深入和数字基础设施行业的高速发展,国家发改委、国家能 源局、中央网信办、工信部等四部委联合发布《全国一体化大数据中心协同创新体系算力 枢纽实施方案》,支持数据中心集群配套可再生能源电站,鼓励数据中心企业参与可再生 能源市场交易。

在此背景下,为进一步提高可再生能源使用比例,实现100%绿电目标,秦淮数据集团利用 选址区域山西大同极其丰富的风光资源,探索投资建设可再生能源发电站,向数字基建园 区稳定输出绿电,将“弃风弃光”资源转化为附加值更高的算力资源。

目前,秦淮数据集团正推进建设150MW本地消纳光伏智能电站建设,预计建成后年发电 量约2亿度,将实现直接减少年温室气体排放约21.2万吨二氧化碳当量。

廊坊数据中心发展迅速在线服务器数量超过90万台(IDC圈) 据河北本地媒体报道,廊坊地区以大数据产业为龙头的数字经济蓬勃发展。

该市目前已聚 集有润泽国际信息港、华为廊坊基地云数据中心、光环云网等多个大型数据中心。

报道称, 截至6月底,廊坊全市数据中心在线服务器数量超过90万台。

因近年来北京地区在数据中心能耗和选址等方面的管控愈加严格,面向北京地区需求的数 据中心供给出现一定的缺口,数据中心供应商开始寻求环京地区建设数据中心的机会,包 括廊坊、张家口在内的环京地区成为承接北京外溢需求的热点区域。

1.3.云视频最新动态及点评: Zoom会议将推VR版,明年上线Quest 2(视频会议那些事) 传统视频会议软件向VR端发起进攻。

今天,世界上规模最大的视频会议软件之一Zoom, 宣布即将推出VR版本。

据悉,这是Facebook和Zoom的一次合作,而合作形式更受关注, 目前看可能会有单独的VR客户端。

但是,本次Facebook合作意在将其视频通话软件打通 到自家的《Horizon Workrooms》平台。

1.4.光通信最新动态及点评: FTTH仅覆盖欧盟22%的农村家庭(讯石光通讯) FTTH欧洲委员数据显示,目前欧盟只有22%的农村居民拥有全光纤连接,而欧盟27个 国家和英国(EU27+UK)的所有地区的这一比例为45%。

展望未来五年,FTTH欧洲委员会 和IDATEDigiWorld的新预测预计,到2026年,欧盟39国将有3.02亿户家庭通过 FTTH/B,其中欧盟27国+英国将占1.97亿,与2021年的数字相比增加了67%。

EU27+UK的订户数量预计将在 2026年达到 1.35亿,高于 2021年的 6000万和 EU39的1.97亿(从9900万),而使用率将继续增加至68.7%和65.3%(从2021年的 51.1%和48.5%)。

我们认为,随着光纤需求持续增长,而供给扩张产能已陆续释放,并且 在低价竞争和疫情影响下,预计光棒产能略有收缩,预计未来供求关系有望持续改善。

行业报告|行业研究周报 6 Dell'Oro:1H21全球电信设备市场同增10%(讯石光通讯) Dell'Oro最新的2021年上半年全球电信设备市场分析报告表明,2021年第二季度(2Q21), 整个电信设备市场的积极趋势得到延续,尽管相比2021年第一季度(1Q21)增速有所放缓。

初步估计表明,1H21全球电信设备市场同比增长10%,其中2Q21同比增长5%,相比1Q21 的16%增速有所放缓。

上半年的增长主要来自无线和有线设备的强劲需求、去年同期较疲 软以及美元走软。

而第二季度增速下滑的原因之一是中国市场增长放缓。

从2020年至1H21 期间,领先供应商的全球份额保持相对稳定,前七名供应商约占总市场的81%。

Dell'Oro 估计,在此期间,华为和诺基亚丢失了一些优势,而思科、爱立信、三星和中兴通讯在同 一时期份额小幅上升。

Dell'Oro分析师团队仍对下半年持乐观态度,并保持上一季度对全 年的预测,即预计2021年全年整体电信设备市场将增长5-10%。

1.5.物联网最新动态及点评: 全球蜂窝物联网芯片格局以及出货情况反映需求旺盛 据市场调研机构Counterpoint对全球蜂窝物联网芯片组的最新统计数据,高通主导了全 球蜂窝物联网芯片组市场,占据近一半的份额,华为海思排名第二,紫光展锐第三。

数据还显示,由于5G出货量增加和半导体短缺,整体模块平均售价同比增长5%。

2021 年第二季度5G模组的平均售价首次低于150美元。

今年下半年5G模组的市场渗透率将 增大,因为届时将有更多5G模组将投入生产。

IT之家了解到,高通在蜂窝物联网芯片组出货量中处于领先地位,占领了近一半的蜂窝物 联网芯片组市场,进一步提高了其市场份额。

华为海思在全球蜂窝物联网芯片组市场排名第二,不过也占据主导地位,其中,NB-IoT贡 献了海思90%以上的出货量。

而排名第三的紫光展锐,则是前五名蜂窝物联网芯片组厂商中唯一一家在本季度同比增长 超过100%的厂商。

紫光展锐在8月份发布了5G芯片平台“V516”,该芯片将增加其在 港口监控、电网监测、远程医疗等市场的份额 1.6.车联网最新动态及点评: 华为到访东风零部件集团就车联网、智能驾驶等领域合作深入交流(C114) 东风零部件集团官方微信发布消息称,日前,东风汽车有限公司副总裁,东风汽车零部件 (集团)有限公司董事长、总经理陈兴林,与来访的华为湖北省公司总经理孟少云一行, 就进一步发挥专业优势、资源优势,在车联网、智能驾驶等领域合作进行深入交流。

华为智能汽车解决方案BU销售总监孟令军、华为湖北襄阳地市总经理潘锦东,东风零部 件集团副总经理罗耀华等参加交流。

孟少云表示,华为长期以来聚焦ICT领域的创新和研 发,期待与东风零部件集团在车联网、智能座舱系统、智能驾驶系统生态等领域共同进行 探讨。

工信部:加强车联网网络安全和数据安全工作 智能网联汽车是搭载先进的车载传感器、控制器、执行器等装置,并融合现代通信与网络 技术,实现车与车、路、人、云端等智能信息交换、共享,具备复杂环境感知、智能决策、 协同控制等功能,可实现“安全、高效、舒适、节能”行驶的新一代汽车。

在产业快速发 展的同时,车联网安全风险日益凸显,车联网安全保障体系亟须健全完善。

工业和信息化部近日印发通知,指出在产业快速发展的同时,车联网安全风险日益凸显, 行业报告|行业研究周报 7 车联网安全保障体系亟须健全完善,为此部署加强车联网网络安全和数据安全工作,在网 络安全和数据安全基本要求、加强智能网联汽车安全防护、加强车联网网络安全防护、加 强车联网服务平台安全防护、加强数据安全保护、健全安全标准体系等六方面提出17项 具体要求。

1.7.卫星通信最新动态及点评: 马斯克:Starlink星链卫星互联网下个月结束Beta测试 美国民营航天公司Speace XCEO埃隆·马斯克周五在推特上表示,Space X公司的 Starlink卫星互联网网络服务将在下个月结束其公开测试阶段。

从2019年至2024年,SpaceX计划利用5年时间将组网所需的数千颗卫星送入近地轨道, 组成星链网络,以提供互联网服务。

目前,星链网络已发射了1700多颗卫星。

20年10月底,SpaceX率先在美国部分地区推出了「星链」测试服务。

服务价格为每月 99美元,同时用户需要支付499美元购买相关设备,包含终端接收设备、三脚架和Wifi 路由器。

星链在2021年快速发展,从2月份的1万个客户跃升到上个月的10万个终端。

2.本周行业投资观点 短期看: 700M和2.1G基站集采落地,未来2.6/3.5GHz等基站以及光模块等相关产业环节招投标集 采将渐次落地,5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。

主设备、光通信、运营商、 云计算、物联网/车联网、云视频等细分领域行业景气度持续向上。

5G建设全面推进带动 网络-终端-应用产业链持续成长,云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期 成长,5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。

建议全年围绕绩优个股着重布局,中长期关 注高景气领域带来的板块机会。

长期看: 5G是通信行业未来发展大趋势,以5G网络覆盖为目标的网络建设:2020年开始进入大 规模建设,5G基站上量,2021年行业景气度持续上升,主设备、PCB、基站天馈、光模 块、结构件、小基站等,从预期到兑现(但是承受较大降价压力); 以满足流量增长为目标的有线网络扩容:随着5G用户渗透,网络流量快速提升,光传输、 光模块等扩容升级迫在眉睫; 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资:ISP厂商基于新应 用和新内容增长,加大云计算基础设施投入,包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温 控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。

应用端,云视频、数据、物联网/智能网联等行业应用进入加速发展阶段,进入重点关注 阶段。

具体细分行业来看: 1)光通信板块: 光器件/模块:数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年,行业将进入从 100G向400G的迭代周期,未来中国厂商有望实现质与量的新突破。

按具体产品看,数通 市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动 国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业 龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创;电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器 行业报告|行业研究周报 8 /PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地,端口数创历史新高,并且400G组网有望年内启动, 高速电信光模块需求逐步显现,推动电信光模块/器件需求持续回暖,2019年后5G光模块 需求也将开始体现,重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块 /光器件厂商:新易盛、天孚通信、光迅科技等。

光纤光缆:行业趋于探底企稳。

同时,海缆受益国内海上风电建设,行业景气度持续提升。

中长期来看,流量持续高增和5G建设有望拉动新一轮光纤需求增长,具有自主光棒技术 并具备一定产能规模的企业,在下一轮景气周期有望重回增长。

重点推荐:中天科技、亨 通光电;建议关注:通鼎互联、长飞光纤等; 2)设备商:5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备有望大幅受益,重点推荐:主设 备龙头中兴通讯。

传输网配套无线设备建设,传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的 双重提升,关注传输网设备龙头:烽火通信。

3)军用通信:军队信息化发展持续投入,军用通信装备升级换代并持续渗透,建议关注: 七一二、海格通信。

政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资,成长性、符合经济发展新方向的 成长龙头有望获得更多关注,重点关注高成长标的投资机会。

1)IDC建议关注:科华数据(电新联合覆盖)、光环新网、数据港; 2)统一通信龙头:亿联网络(UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵)、会畅通讯; 3)物联网/车联网龙头:拓邦股份(智能控制器龙头,电子联合覆盖)、广和通、移远通 信、威胜信息、移为通信、汉威科技(机械联合覆盖)、四方光电(机械联合覆盖)、鸿 泉物联(计算机联合覆盖)、有方科技、和而泰、映翰通等; 4)专网通信:重点抓龙头,建议关注:海能达(专网小华为走向全球); 5)网络设备白马龙头同时建议关注:紫光股份、星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布 局全面发展顺利)。

6)运营商:目前港股三大运营商估值低位,业务趋势向上,持续关注中国移动、中国电 信、中国联通(港股)。

3.板块表现回顾 3.1. (09.13-09.17)通信板块走势 上周(09.13-09.17)通信板块下跌4.50%,跑输沪深300指数1.36个百分点,跑输创业 板指数3.31个百分点。

其中通信设备制造下跌4.76%,增值服务下跌4.82%,电信运营选 下跌2.91%,同期沪深300下跌3.14%,创业板指数下跌1.20%。

图1:上周(09.13-09.17)板块涨跌幅 行业报告|行业研究周报 9 资料来源:Wind、天风证券研究所 3.2上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有ST三五(互联网应用服务)、汇源通信(光通信)、朗玛 信息(电信增值业务);跌幅靠前的个股有天音控股、新易盛、*ST众应等。

表1:上周(09.13-09.17)通信板块个股涨跌幅前十 涨幅前十跌幅前十 证券代码证券简称周涨幅(%)证券代码证券简称周涨幅(%) 300051 ST三五18.94% 603236移远通信-9.20% 000586汇源通信10.04% 603881数据港-9.77% 300288朗玛信息8.61% 300638广和通-9.85% 603618杭电股份8.33% 300414中光防雷-10.37% 002837英维克8.17% 300322硕贝德-10.92% 300570太辰光7.64% 300079数码视讯-11.08% 300620光库科技6.05% 6869 长飞光纤光缆 -13.09% 600804鹏博士5.65% 002464 *ST众应-13.16% 600522中天科技5.45% 300502新易盛-13.85% 000815美利云4.46% 000829天音控股-39.78% 资料来源:Wind、天风证券研究所 4.本周(09.22-09.24)上市公司重点公告提醒 表2:本周(09.22-09.24)通信板块上市公司重点公告提醒 星期日期公司标题 周三9月22日 鹏博士、光环新网、星网宇达 光环新网 股东大会召开 限售股份上市流通 周四9月23日中国联通、移为通信、中恒电气股东大会召开 -80.0% -60.0% -40.0% -20.0% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 2017/11/82018/11/82019/11/82020/11/8 通信(中信)通信设备制造(中信) 电信运营II(中信)增值服务II(中信) 沪深300 行业报告|行业研究周报 10 周五9月24日 *ST大唐、富春股份 汇源通信 股东大会召开 复牌 资料来源:Wind、天风证券研究所 5.重要股东增减持 表3:最近一周公告通信股重要股东增减持 名称变动截止日期股东类型方向 变动数量 (万股) 占总股 本比例 (%) 交易平均价 (元) 9月17日 收盘价 (元) 本周股价变动 中嘉博创2021-09-10公司减持920.000.98% 3.143.16 -5.39% 中嘉博创2021-09-09公司减持295.000.32% 3.403.16 -5.39% 中光防雷2021-09-17公司减持320.990.99% 10.11 -10.37% 金信诺2019-09-24公司增持76.200.13% 10.4110.33 3.51% 金信诺2019-09-23公司增持92.810.16% 10.5310.33 3.51% 金信诺2019-09-20公司增持165.860.29% 10.5410.33 3.51% 金信诺2019-09-19公司增持215.130.37% 10.2810.33 3.51% 亚联发展2021-09-14高管减持20.000.05% 4.334.12 -7.83% 亚联发展2021-09-16高管减持35.000.09% 4.204.12 -7.83% 华体科技2021-08-11高管减持6.000.04% 16.5315.35 -1.60% 华体科技2021-09-14高管减持10.000.07% 15.5015.35 -1.60% 同为股份2021-09-13个人减持119.890.55% 10.759.72 -4.14% 剑桥科技2021-09-10公司减持17.980.07% 15.1814.33 -6.09% 剑桥科技2021-05-21公司减持7.000.03% 14.33 -6.09% 二六三2021-09-15个人增持150.000.11% 4.184.10 -2.15% 二六三2021-09-10个人增持200.000.15% 4.214.10 -2.15% 二六三2021-09-09个人增持150.000.11% 4.234.10 -2.15% 生益科技2021-09-15公司增持4,260.191.85% 22.32 -5.94% 生益科技2021-09-15公司减持2,302.471.00% 25.3022.32 -5.94% 星网宇达2021-09-13高管减持50.000.32% 30.7532.07 -6.12% 资料来源:Wind、天风证券研究所 6.大宗交易 表4:最近1个月通信股大宗交易 公司名称交易日期成交量成交量成交额成交价2021/09/17股价变动 行业报告|行业研究周报 11 (万股)占流通股本 比例(%) (万元) (元)收盘价(元) 爱施德 3000.54% 27969.3210.06 -7.36% 8月20日3000.54% 27969.3210.06 -7.36% 必创科技 280.26% 655.7623.4223.021.74% 9月8日280.26% 655.7623.4223.021.74% 高新兴 2001.431.43% 8806.294.44.44 -0.90% 8月30日2001.431.43% 8806.294.44.44 -0.90% 海兰信 1500.33% 13058.710.92 -20.33% 8月30日1500.33% 13058.710.92 -20.33% 航天发展 8.970.01% 200.0322.314.7750.98% 8月25日8.970.01% 200.0322.314.7750.98% 华测导航 56.840.44% 2522.6544.3841.915.89% 9月1日56.840.44% 2522.6544.3841.915.89% 会畅通讯 210.24% 482.7922.9924.37 -5.66% 9月13日210.24% 482.7922.9924.37 -5.66% 科华数据 211.480.85% 6337.9633.355324.23% 9月8日9.380.04% 347.7237.073215.84% 9月17日202.10.81% 5990.2429.6432 -7.38% 立昂技术 1501.18% 12758.58.92 -4.71% 8月30日300.24% 2558.58.92 -4.71% 9月16日1200.94% 10208.58.92 -4.71% 联络互动 2000.12% 12906.456.69 -3.59% 9月8日2000.12% 12906.456.69 -3.59% 美利云 194.550.54% 1608.958.277.0317.64% 9月2日194.550.54% 1608.958.277.0317.64% 南兴股份 590.94.87% 8692.1414.7114.640.48% 8月31日590.94.87% 8692.1414.7114.640.48% 深南电路 30.020.19% 2880.1295.9491.894.41% 8月20日30.020.19% 2880.1295.9491.894.41% 神州泰岳 2340.14% 1357.25.85.319.23% 9月9日2340.14% 1357.25.85.319.23% 生益科技 2302.472.08% 58252.625.322.3213.35% 9月15日2302.472.08% 58252.625.322.3213.35% 数码视讯 20.50.02% 200.089.769.87 -1.11% 8月25日20.50.02% 200.089.769.87 -1.11% 天泽信息 547.771.98% 3083.955.635.237.65% 8月30日547.771.98% 3083.955.635.237.65% 行业报告|行业研究周报 12 武汉凡谷 2500.58% 2992.511.9712.25 -2.29% 9月17日2500.58% 2992.511.9712.25 -2.29% 新易盛 270.08% 931.534.532.655.67% 9月9日270.08% 931.534.532.655.67% 星网宇达 500.63% 1537.530.7532.07 -4.12% 9月13日500.63% 1537.530.7532.07 -4.12% 震有科技 3872.97% 4734.712.29515.04 -18.25% 9月2日700.54% 867.312.3915.04 -17.62% 9月3日3172.43% 3867.412.215.04 -18.88% 中国联通 10960.07% 4701.864.294.153.37% 9月10日5480.03% 2394.774.374.155.30% 9月15日5480.03% 2307.094.214.151.45% 中海达 1649.643.07% 15913.4610.47310.361.09% 9月6日1372.642.55% 12833.2210.1510.36 -2.03% 9月8日2770.52% 3080.2411.1210.367.34% 中嘉博创 9201.72% 2888.83.143.16 -0.63% 9月10日9201.72% 2888.83.143.16 -0.63% 中兴通讯 34.20.01% 1067.7831.9434 -6.06% 9月1日10.20.00% 343.9433.7234 -0.82% 9月15日240.01% 723.8430.1634 -11.29% 资料来源:Wind、天风证券研究所 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共13家,解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有工业富联。

表5:未来三个月通信股限售解禁 公司名称解禁日期 解禁数量 (万股) 占总股本比 9月17日 收盘价(元) 解禁股市值 (万元) 解禁股份类型 光环新网2021-09-221,011.210.66% 13.47 13,621.03定向增发机构配售股份 工业富联2021-09-27175.390.01% 11.75 2,060.89股权激励限售股份 移远通信2021-09-30625.004.30% 150.00 93,750.42定向增发机构配售股份 博创科技2021-10-082,257.6113.00% 32.10 72,469.40定向增发机构配售股份 中嘉博创2021-10-156,618.517.07% 3.16 20,914.50定向增发机构配售股份 世嘉科技2021-10-22505.162.00% 9.43 4,763.69定向增发机构配售股份 ST高升2021-10-266,685.656.38% 2.28 15,243.27定向增发机构配售股份 行业报告|行业研究周报 13 海兰信2021-11-01913.851.49% 10.92 9,979.20定向增发机构配售股份 鸿泉物联2021-11-08125.001.25% 35.90 4,487.50首发战略配售股份 吴通控股2021-11-266,691.454.99% 3.77 25,226.77定向增发机构配售股份 拓邦股份2021-12-039,210.537.44% 12.84 118,263.16定向增发机构配售股份 工业富联2021-12-081,676,253.1884.37% 11.75 19,695,974.85 首发原股东限售股份 首发战略配售股份 彩讯股份2021-12-154,225.599.52% 15.85 66,975.60定向增发机构配售股份 资料来源:Wind,天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 14 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。

我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

一般声明 除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附 属机构(以下统称“天风证券”)。

未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材 料、内容。

所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。

本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。

本报告中的信息均来源于 我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告中的信息、意见等均仅供客户参 考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。

该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以 及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。

客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自 的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。

对依据或者使用本报告所造成 的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。

该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。

过往的表现 亦不应作为日后表现的预示和担保。

在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报 告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。

天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。

天风证券的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

特别声明 在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投 资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。

因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客 观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。

投资评级声明 类别说明 评级体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京武汉上海深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编:100031 邮箱:research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编:430071 电话:(8627)-87618889 传真:(8627)-87618863 邮箱:research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编:201204 电话:(8621)-68815388 传真:(8621)-68812910 邮箱:research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编:518000 电话:(86755)-23915663 传真:(86755)-82571995 邮箱:research@tfzq.com

推荐给朋友: 收藏    |      
尊敬的用户您好!
         为了让您更全面、更快捷、更深度的使用本服务,请您"立即下载" 安装《慧博智能策略终端
         使用终端不仅可以免费查阅各大机构的研究报告,第一手的投资资讯,还提供大量研报加工数据,盈利预测数据,历史财务数据,宏观经济数据,以及宏观及行业研究思路,公司研究方法,可多角度观测市场,用更多维度的视点辅助投资者作出投资决策。
         目前本终端广泛应用于券商,公募基金,私募基金,保险,银行理财,信托,QFII,上市公司战略部,资产管理公司,投资咨询公司,VC/PE等。
慧博投资分析手机版 手机扫码轻松下载