2023年复盘:盈利与估值探底,电子板块见龙在田。电子行业在23年一季度呈现估值和业绩的双底,二三季度电子板块营收和净利润环比大幅改善,盈利底部确认。考虑到部分子板块比如元…
2023年复盘:整体维持高增长,产能过剩问题凸显。2023年1-10月我国光伏新增装机143GW,YOY+145%,预计全年165-185GW,增速高达89%~112%。主产业链供给过剩问题凸显,价格回落,…
主要观点: 产能去化有望超预期,猪股配置正当时 据官方数据测算,我国历史生猪产能去化幅度均超过8%,而本轮下行周期产能去化仅4.1%,需进一步去化才能迎来新的猪价上…
近期市场对明年汽车行业展望较关注,我们借本报告分享对行业竞争和价格变化的想法。 我们认为,2023-2024年可能诞生将载入中国车市史册的“价格战”。“价格战”目前有三个…
回顾2023:销售去化承压。销售整体改善低于预期,核心城市销售面积占比提高,期现结构背离,二手成交有所改善;库存仍处高位,去化周期有待下降;开工疲软,竣工增长,投资结构…
随着医药创新及相关产业链益发国际化,招商医药展开中外创新产业链的映射对照研究。本篇延续系列报告分析框架,对海外Q3情况进行跟踪总结。 从历史业绩和官方指引变化看,不…
投资要点: 在存款形势研究(一),我们梳理了2022年存款与社融分化的逻辑。进一步看,存款内部结构也明显分化,其中,住户定期与非金融企业活期存款分化尤为明显。本报告梳…
按渗透率、未来增速/升级趋势、市场三维度,探究智舱配置“真需求” 智能座舱正蓬勃发展,向“第三生活空间”进化。本文以座舱各类配置(5大类22小类)的配置率为基础,从当…
投资要点: 刻蚀工艺是半导体加工的核心环节之一,多种技术途径各有优缺点,并行发展,先进芯片制造工艺对刻蚀设备的性能和数量上的要求均有提升。薄膜沉积、光刻和刻蚀是半…
百尺竿头系列报告依托于长江研究所专业化研究平台,旨在透过洞察和提炼行业底层逻辑,为量化模型输入清晰的增强思路。首篇报告聚焦近期热度较高的医药板块。 当前时点,为何…
呼吸道感染性疾病在多地爆发,我国叠加流行 流行性感冒:1)国内正值暴发期:2023年7月南方省份流感检测阳率开始上升,北方省份的数值于同年10月上涨,至今仍保持上升趋势。…
2023年行业回顾:盈利与风险隐忧压制估值,盈利增速下行,不良指标平稳。受市场对行业盈利和风险的悲观预期压制,今年以来,银行板块PB估值在0.5倍徘徊。从各类银行表现来看,以…
投资摘要: 纵观煤炭行业煤价20年(2003-2023年)发展历程:煤价主要可分为五个时期发展,2022年下半年后煤价波动趋势放缓,煤炭行业指数整体波动幅度小于煤价波动幅度。第…
投资要点 2022年全球个人奢侈品消费市场规模为3530亿欧元,中国大陆市场规模为590亿欧元,奢侈品行业是可选消费景气度的风向标。本文针对上市奢侈品集团的三大品类香水化妆…
2023三季报基金重仓情况:截至2023Q3末,传媒板块重仓持股总市值327.38亿元,较2023H1、2023Q1分别下降31.59%、1.52%,但较2022年末增长69.37%。从子版块来看,游戏、出版、数字…