精选研报-慧云研

　　核心要点：1、Q1已息差企稳：上市银行整体环比回升2bp，各子板块均基本实现企稳，打破2021-2025连续五年Q1环比下行的季节性规律。2、双重长逻辑切换：营收端从"以量补价"切换为"…

2026-05-02 14:43 行业分析戴志锋，邓美君，马志豪 18 页增持

　　事件: 　　2026年4月27日，斯瑞新材发布2025年年度报告及2026年第一季度报告：2025年实现营业收入15.72亿元，同比+18.19%；实现归母净利润1.48亿元，同比+29.20%；实现扣非归母…

2026-05-02 08:55 公司调研董伯骏，王鹏 9 页买入

　　事项：　　南京证券发布2025年年报。剔除其他业务收入后营业总收入：28亿元，同比+2.7%，单季度为6亿元，环比-1亿元。归母净利润：10.8亿元，同比+7.6%，单季度为1.6亿元，环比…

2026-05-01 23:52 公司调研徐康，刘潇伟 6 页推荐

　　事项：　　 4月29日晚，中信银行披露26年一季报，1Q26实现营业收入546.49亿元，同比增长5.23%；归母净利润200.98亿元，同比增长3.02%。不良率环比持平于1.15%，拨备覆盖率环比…

2026-05-01 23:50 公司调研林宛慧，徐康 6 页推荐

　　投资要点：　　投资建议：维持“增持”评级。Q1利润率稳定，汇兑应对好，略上调盈利预测，预计公司2026-2028年EPS2.41/2.72/3.04元(原EPS2.39/2.65/2.95元)，同比+4.0%/12.6%/1…

2026-05-01 23:47 公司调研蔡雯娟，成浅之 6 页增持

　　2025年业绩同比+39%，改性塑料及特种工程塑料经营亮眼　　2025年，公司实现营业收入653.96亿元，同比增长8.07%；实现归母净利润11.50亿元，同比增长39.44%；经营活动现金流净额…

2026-05-01 23:19 公司调研董伯骏，杨丽蓉 6 页买入

　　量贩零食行业是以供应链效率为核心的线下零售新范式，通过扁平化直供体系与高周转运营模型，正快速重塑中国休闲食品饮料零售格局。该业态以“高性价比、大容量、低毛利、高周转…

2026-05-01 20:07 行业分析李强，吴兆峰 30 页优于大势

　　一、2025年报综述：民营航司均盈利，南航扭亏，东航大幅减亏　　1）财务数据：收入：南航（1822.6亿，同比+4.6%）>国航（1714.8亿，同比+2.9%）>东航（1399.4亿，同比+5.9%）>…

2026-05-01 19:47 行业分析吴一凡，吴晨玥，梁婉怡 10 页推荐

　　从单一氨纶业务出发，逐步成为聚氨酯综合企业：截至2025年底，公司氨纶、己二酸和聚氨酯原液产能分别为47.5、135.5、52万吨/年，产能均居全国第一，在品牌、技术、市场等方面积…

2026-05-01 16:39 公司调研陈淑娴，周少玟 20 页买入（首次）

　　事件: 　　2026年4月29日，航宇科技发布2025年年度报告及2026年第一季度报告：2025年实现营业收入20.34亿元，同比+12.64%；实现归母净利润1.86亿元，同比-1.40%；实现扣非归母净…

2026-05-01 14:00 公司调研董伯骏，王鹏，赵博轩 9 页买入

　　事件: 　　2026年4月27日，华秦科技发布2025年年度报告及2026年第一季度报告：2025年实现营业收入12.44亿元，同比+9.17%；实现归母净利润3.07亿元，同比-25.78%；实现扣非归母净…

2026-05-01 13:58 公司调研董伯骏，王鹏 9 页买入

　　主要观点　　核心观点：鲍威尔的最后一舞中性偏鹰，但中期美联储降息或仍具备较为坚实的支撑：以事实为基础，中东冲突下中长期通胀预期仍稳；换指标补逻辑，新通胀标尺指引利率…

2026-05-01 11:38 宏观经济张瑜，付春生 14 页

　　事件: 　　2026年4月28日，振华股份发布2025年年报：2025年实现营业收入45.36亿元，同比+11.5%；实现归母净利润6.59亿元，同比+39.4%；实现扣非归母净利润5.32亿元，同比+10.3%…

2026-05-01 09:17 公司调研董伯骏 9 页买入

　　事件: 　　2026年4月27日，亚钾国际发布2025年年报：2025年实现营业收入53.25亿元，同比+50.1%；实现归母净利润16.73亿元，同比+76.0%；实现扣非归母净利润18.56亿元，同比+108.…

2026-05-01 09:12 公司调研董伯骏 8 页买入（首次）

　　事件: 　　2026年4月28日，东方铁塔发布2025年年报：2025年实现营业收入48.79亿元，同比+16.3%；实现归母净利润12.06亿元，同比+113.8%；实现扣非归母净利润11.67亿元，同比+111…

2026-05-01 09:12 公司调研董伯骏 8 页买入