概况:资金面延续紧张状态 资金面延续紧张状态,跨年价格为过去五年同期最高。面对春节前取现需求带来的资金缺口以及持续偏紧的资金面,央行对冲方式偏谨慎。市场此前预期的…
投资要点 非税收入突增助力财政收入全年增速转正,消费出口向好税收此消彼长。12月一般公共预算收入2.07万亿,同比增速飙升13.3个百分点至24.3%,非税收入集中突增是主要驱…
事件:1月24日,财政部公布2024年财政收支情况。2024年,全国一般公共预算收入219702亿元,比上年增长1.3%;全国一般公共预算支出284612亿元,比上年增长3.6%。全国政府性基金预…
核心观点:2024年1-12月广义财政支出增速为2.7%,较前值上行1.3个百分点,实现2024年3月以来连续第三个月正增,或指向政策逐步发力见效。整体来看,2024年下半年财政政策重在落…
《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一,旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金…
事件:12月,全国一般公共预算收入20692亿元,全国一般公共预算支出39559亿元。政府性基金预算收入19742亿元,政府性基金预算支出20440亿元。 一般公共财政收支提速,全年非…
2025年1月24日,人民银行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作,期限1年,最高投标利率2.20%,最低投标利率1.80%,中标利率2.00%。 央行MLF不降息,或与当前处于政策观察期…
核心观点 财政收支均低于目标。2024年12月广义财政收入、支出增速分别回升至14%、10.6%。具体来看收入端,受益于内需的持续修复,税收收入保持增长,同时非税增速继续抬升,…
复盘与思考: 1月24日,股市延续反弹,科创板和小盘风格涨幅较大;债市表现分化,短端利率继续上行,长端则小幅下行。上证指数、沪深300指数分别上涨0.70%、0.77%,科创50上…
近两年,“高利率、强美元”的资产价格表现对全球大类资产配置产生了较大的影响,美元周期是影响全球大类资产变化的重要力量。近期,在美联储降息,国际金价、油价波动,中国经…
全国经济运行情况:2024年我国GDP为1349084亿元,比上年增长5.0%,经济增速目标在一揽子增量政策的大力支持下如期完成。结构上看,2024年三产结构调整为6.8:36.5:56.8,第二产业…
相比于2024年,地方政府对2025年经济的预期更加“务实”。但“务实”并不代表消极,反而可能是正视压力的表现。 2024年9月12日,黄河流域座谈会上,将2024年经济工作基调由…
特朗普称考虑2月1日对华加征10%进口关税,同时对墨西哥、加拿大加征25%关税,这可能是其广泛性和针对性关税计划的一个组成部分。这可能从三个方面影响我国出口。近日,美国总统…
一周大事记 国内:积极引导中长期资金入市,2025年中央一号文件发布。中国人民银行、证监会近日联合召开股票回购增持再贷款座谈会,进一步发挥政策工具稳定资本市场作用,20…
观点 透过2024Q4基金持仓数据,观察到如下10点特征: 特征1:固收+基金整体净赎回,仅可转债型基金为净申购,且可转债型基金在2025年以来业绩增速逐步领先,或将利好后…