慧云研

　　核心观点　　上周美国与伊朗达成临时停火协议，双方高层在巴基斯坦首都伊斯兰堡进行高级别和平谈判。周末，美国副总统JD·万斯表示，经过长达21小时的谈判，双方在核问题上分歧…

2026-04-13 16:05 宏观经济李起，高晓洁 10 页

　　研究结论　　近期美国特朗普政府与伊朗最高国家安全委员会先后同意停火，但双方对停火条件的表述各不相同。4月11日，双方如期在巴基斯坦举行会谈，但双方成果有限。展望后续，…

2026-04-13 14:47 宏观经济戴思崴，孙金霞，曹靖楠 3 页

　　核心观点：　　1)权益：上周市场放量上涨。①市场方面，受到美伊停火两周并启动谈判消息影响，市场风险偏好回升，虽然美伊谈判仍处拉锯，地缘冲突影响最大阶段过去。②基本面方…

2026-04-13 14:05 宏观经济陈江月 6 页

　　核心观点　　高频经济数据关注点：第一，生产走势分化，一方面钢铁产业链持续回暖，焦炉、高炉开工率持续上行，螺纹钢产量升高；另一方面，PTA、沥青、全/半轮胎开工率均下降。…

2026-04-13 12:37 宏观经济梁伟超，崔超 12 页

　　事件：根据国家统计局公布的数据，2026年3月，CPI同比上涨1.0%，上月为上涨1.3%，1-3月CPI累计同比为0.9%，2025年CPI累计同比为0.0%；3月PPI同比上涨0.5%，上月为下降0.9%，1-3…

2026-04-13 07:58 宏观经济冯琳 4 页

　　周观点：最坏时刻或已过去，回归确定性主线　　1）本周美伊冲突出现重大变化，美伊双方在极致的“斗鸡博弈”后转向和谈，我们认为最坏时刻可能已经过去。未来我们大概率依然会…

2026-04-12 23:11 宏观经济黄汝南，孙金霞，陈至奕 9 页

　　观点　　周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年4月12日，本周ECI供给指数为50.10%，较上周回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.89%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，EC…

2026-04-12 23:05 宏观经济芦哲，李昌萌，王洋 17 页

　　核心观点：本周中东局势的改缓和带动全球风险偏好改善，全球主要股指广泛反弹，油价大跌，美元走弱，黄金上涨。本周公布的美国经济数据总体偏弱，居民收支增长乏力，3月核心CPI…

2026-04-12 22:50 宏观经济芦哲，张佳炜，韦祎 8 页

　　国内宏观政策：聚焦服务业发展与产业链安全，资本市场改革持续深化　　近期（3月29日-4月11日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：　　政策基调方面，4月10日，中共中央总书记习…

2026-04-12 22:44 宏观经济何宁，沈美辰 12 页

　　历史三次石油危机复盘：三次石油危机均由中东地缘冲突引发，造成阶段性供给缺口与油价大幅上涨，最终通过外交调停、市场调节或国际协同干预平息。危机呈现一定共性：地缘冲突为…

2026-04-12 22:12 宏观经济张伟，万琦 17 页

　　2026年是“十五五”开局之年，也是隐债化解、平台转型、清理拖欠企业账款的攻坚之年。在国际环境变化影响加深、国内供强需弱矛盾仍存的背景下，有序化解地方债务风险是防范化解…

2026-04-12 21:57 宏观经济罗志恒，方堃，牛琴 16 页

　　回顾：峰回路转　　4月7-10日，类权益市场大幅反弹。截至2026年4月10日，万得全A收盘价为6603.55，较4月3日上涨5.15%；中证转债同期上涨2.81%，转债估值有所回升。　　地缘冲…

2026-04-12 20:54 宏观经济田乐蒙，肖金川，董远 25 页

　　事件：国家统计局公布2026年3月价格数据，3月CPI同比上涨1.0%（前值为+1.3%，下同），环比下降0.7%（+1.0%）；核心CPI环比下降0.7%（+0.7%），同比上涨1.1%（+1.8%）；PPI环比上…

2026-04-12 20:14 宏观经济陈曦 9 页

　　4月12日，美国和伊朗谈判未取得共识。美国副总统万斯称，美方在谈判中已展现出“相当的灵活与诚意”，并明确列出“可接受与不可接受的条件”，但伊朗方面“选择不接受”。伊朗则…

2026-04-12 19:23 宏观经济肖金川 4 页

　　截至4月10日行情，我们结合“涨跌幅-拥挤度”象限图和ETF资金流向来看，半导体设备板块仍可积极布局。　　本周半导体设备ETF上涨10.35%，单周净流入0.20亿元，2026年以来累计净…

2026-04-12 18:28 宏观经济田乐蒙 10 页