◆低轨卫星资源有限,ITU规则下先到先得,各国加速争夺。当前商业航天主要以遥感、通信、导航卫星等应用卫星为主,低轨卫星高度200~2000千米是目前商业航天核心竞争轨道,频段方…
投资要点 项目持续验收,公司业绩符合市场预期:2025年公司预计实现归母净利润15-18亿元,同比增长424.29%-529.15%,中值为16.5亿元,同比+477%;扣非净利润预计为14.8-17.8…
本报告导读: 25Q4新经济增长中枢抬升,景气线索扩散。AI与出海继续推动新兴科技景气中枢抬升,而顺周期板块多数受益供给受限与下游需求转型带来的涨价,重视电子/出海制造/…
核心观点: 1)权益:上周市场缩量上涨。1.基本面方面,12月社零、固定资产投资增速低于预期,不过年初基本面和政策面发力预期使得数据影响力偏弱。2.政策方面,从财政和央行…
枪炮与黄油是政治意志面临的共同问题:中美各自的“枪炮与黄油”矛盾,美国既追求供应链回流(枪炮)又不愿放弃民众福利(黄油),导致财政支出耗尽经常性收入,迫使联储通过“…
核心观点: Agent等应用增加NAND需求,单GPU对应的NAND存储容量不断提升。AI正在彻底重塑整个运算堆栈,随着生成式AI迈向具备长期推理能力的代理型系统,AIAgent在执行任务…
核心结论 北交所市场复盘:当周北交所全部A股日均成交额达264.0亿元,环比下降34.3%。当周北证50收涨2.60%,当周日均换手率达2.7%。当周涨幅前五大个股分别为:华维设计(51…
投资要点 春季躁动,推荐Q1利好板块:零食、餐饮及餐饮供应链、头部保健品、部分旺季饮料等。2026元旦以来市场表现较强,资金活跃,我们认为春季躁动消费不会缺席,尤其2026…
行业整体策略:储能量价齐升,太空、AI主题延续 进一步聚焦涨价环节、AI+,碳酸锂、AIDC、AI应用是核心,太空光伏、固态电池是核心主题。 新能源汽车产业链核心观点:正…
核心观点 字节文娱APP高增驱动境内娱乐大盘全盘时长增长:因AIGC和AI算法驱动,增长最快的为视频(短剧)、阅读(AI有声小说)、音乐。字节在上述领域整合AI和版权中台能力…
1.重点行业和产品情况跟踪 原油价格持续上涨。伊朗局势紧张程度不断加剧,推动原油的地缘政治风险溢价上升。另外,OPEC+举行简短会议,决定暂时停止2026年第一季度产量增长…
2025营收符合预期,国产半导体设备龙头增速保持强劲:公司发布2025全年业绩预告。营业收入约123.85亿元(人民币,下同),符合我们和市场预期,同比增长37%。研发投入约37.4亿元…
摘要: 2025年可视为数据中心液冷的“落地元年”,其本质是算力密度物理极限与能效考核刚性约束两条曲线在同一时间窗口内交汇:一端是芯片制造商通过提升晶体管密度、增加核…
机制电价竞价结果分化明显,部分省份机制电价未来仍有下行空间。 在电力供需、消纳能力和资源禀赋的多重因素影响下,本次2025~2026年增量项目机制电价的竞价结果呈现出“东…
产业前沿 欧盟委员会公布《欧盟网络安全法》修订草案,预计存储芯片2026-2027年仍将是供不应求状态,2028年才会改善,工信部印发《关于全面开展算力态势感知自动化监测工作…