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农林牧渔行业:天风证券-农林牧渔行业2021年第37周周报:《种业振兴行动方案》即将下发,继续重点推荐种业战略性机遇!-210912

研报作者:吴立,魏振亚,陈潇 来自:天风证券 时间:2021-09-12 19:27:49
  • 股票名称
    农林牧渔行业
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    sk***85
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    15 页
  • 推荐评级
    强于大市
  • 研报大小
    1,952 KB
研究报告内容

行业报告|行业研究周报 1 农林牧渔 证券研究报告 2021年09月12日 投资评级 行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市 作者 吴立分析师 SAC执业证书编号:S1110517010002 wuli1@tfzq.com 魏振亚分析师 SAC执业证书编号:S1110517080004 weizhenya@tfzq.com 陈潇分析师 SAC执业证书编号:S1110519070002 chenx@tfzq.com 王聪分析师 SAC执业证书编号:S1110519080001 wcong@tfzq.com 林逸丹分析师 SAC执业证书编号:S1110520110001 linyidan@tfzq.com 资料来源:贝格数据 相关报告 1 《农林牧渔-行业研究周报:2021年第 36周周报:国际粮食减损大会即将召 开,继续重点推荐种业龙头》 2021-09-05 2 《农林牧渔-行业研究周报:2021年第 35周周报:全面实施种业振兴行动,继 续坚定推荐种子板块!》 2021-08-29 3 《农林牧渔-行业研究周报:2021年第 34周周报:本周重点推荐新洋丰,把握 种植链和农业优质龙头的调整机会!》 2021-08-22 行业走势图 2021年第37周周报:《种业振兴行动方案》即将下发,继续重点推荐种业战略性机遇! 1、继续重点推荐种子:《种业振兴行动方案》即将下发,把握种业战略性机遇! 习近平总书记7月9日主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议,审议通过《种业振兴 行动方案》,强调保障种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫,近期《种业振兴行动方案》 即将下发。

我们认为,种业是保障粮食安全的根本,在粮食安全大基调下,我国已在种业的制 度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下,为转基因技术商业化 的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。

我们认为,重视研发投入、创新能力强,特别 是转基因技术储备丰富的公司有望获得更大的市场份额! 继续重点推荐:【隆平高科】(参股公司转基因技术储备丰富,传统品种和渠道优势突出)、 【大北农】(转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、【荃银高科】(业务 质地好,背靠先正达集团,有望实现跃进式发展);其次推荐【登海种业】(玉米种子龙头, 有望把握转基因玉米机遇)。

2、继续重点推荐各板块龙头白马 我们认为,由于市场风格轮动的因素,海大集团、生物股份、圣农发展等优秀龙头均出现不同 程度回调,其价值已经彰显。

1)海大集团:优质大白马,α与β双升。

我们认为随消费逐步企稳,多品类水产品价格提升, 受前期疫情影响投苗,预期多品种养殖今年景气度向上,水产饲料增速有望提升;畜禽饲料在 成本优势下大客户和渠道客户双向增长,市占率有望加速提升,叠加动保种苗进展,业绩快速 增长可期,重点推荐。

2)新洋丰:业绩高速增长,磷酸铁锂打开成长空间。

复合肥销量高速增长;公司拥有180万 吨磷酸一铵,大股东磷矿已部分注入,并强势切入磷酸铁生产(配套齐全,预计成本优势显著), 未来成长空间打开。

3)圣农发展:跨越周期,食品端2B+2C双向突破的白羽肉鸡龙头:深耕白羽肉鸡产业链,养 殖降本增效显著,有望跨越周期;圣农食品发力,2B端优势显著且稳健增长,发力C端,预 计随着多维单品推出及爆品打造,公司有望逐步从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的 企业”。

4)生物股份:动保市场化机遇到来,公司进入研发和产品驱动新阶段。

动保市场化改革提速, 叠加规模猪企出栏规模加速,动物疫苗市场规模有望快速扩张;公司研发和产品创新加速,多 个在研产品打开未来成长空间。

3、生猪养殖产业链:重点关注出栏高增长、成本改善的养猪股 根据涌益咨询数据,8月能繁母猪存栏量环比下降2.06%,母猪淘汰仍在进行,集团及散户均 在优化种群中。

出栏体重方面,养殖户从前期积极出栏超大猪转为标猪,不再压栏。

根据猪易 网数据,本周截止9月12日全国生猪均价12.64元/公斤,较9月4日全国生猪均价13.86元/ 公斤下降8.80%。

我们认为,猪价方面,目前仍处于产能扩张周期下行阶段,但经过持续的亏 损,行业产能拐点渐进,我们认为短期关注大猪消化以及深度亏损之后的猪价反弹,长期重点 关注上市公司出栏量高成长,以及成本改善能力强、估值低的企业。

1)生猪养殖板块:重点推荐:【牧原股份】(优秀龙头,成本领先)、【温氏股份】(夯实 内功,有望进入快速通道)、【中粮家佳康】(头均盈利业内领先)、【正邦科技】(预期差 大)、天邦股份(预期差大)等。

2)动保板块:存栏加速回升,行业长期扩容,集中度有望持续提升,关注个股阿尔法机会。

持续推荐【生物股份】(行业龙头,研发、工艺、渠道显著领先,预期差大)、【科前生物】 (非强免疫苗龙头,核心产品市占率持续领先)、【普莱柯】(研发兑现+产品补齐+营销升 级,业绩有望持续增长)。

4、宠物产业链:宠物食品长坡厚雪,看好国货趁势崛起 2020年中国宠物食品市场规模约426.7亿元,同比增长22.9%,持续保持高速增长。

我们认为, 随着宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场持续快速增 长,对标美国和日本,市场潜在空间超3600亿元。

持续推荐【中宠股份】(国内市场实现从 0到1,长期成长值得期待)、【佩蒂股份】(海外业务持续高增,全面发力国内市场)。

风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动 -26% -19% -12% -5% 2% 9% 16% 23% 2020-092021-012021-05 农林牧渔沪深300 行业报告|行业研究周报 2 1.农业板块重点推荐: 1.1.继续重点推荐种子:《种业振兴行动方案》即将下发,把握种业战略性 机遇! 习近平总书记7月9日主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议,审议通过《种业 振兴行动方案》,强调保障种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫。

我们认为,种业是 保障粮食安全的根本,在粮食安全大基调下,我国已在种业的制度设计、法律法规修订、 安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下,为转基因技术商业化的加快落地提供了良 好的制度环境、市场环境。

我们认为,重视研发投入、创新能力强,特别是转基因技术储 备丰富的公司有望获得更大的市场份额! 继续重点推荐:【隆平高科】(参股公司转基因技术储备丰富,传统品种和渠道优势突出)、 【大北农】(转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、【荃银高科】(业 务质地好,背靠先正达集团,有望实现跃进式发展);其次推荐【登海种业】(玉米种子 龙头,有望把握转基因玉米机遇)。

根据农业农村部,9月10日,国际粮食减损大会在山东济南开幕。

全国人大常委会副委员 长吉炳轩出席开幕式,宣读习近平主席贺信并致辞。

农业农村部部长唐仁健,国家发展改 革委党组成员、国家粮食和物资储备局局长张务锋,山东省委书记刘家义、省长李干杰等 出席并致辞。

唐仁健指出,粮食安全是关系人类生存发展的永恒课题,当前,全球粮食需 求刚性增长,淡水等资源环境约束日益加剧,新冠肺炎疫情起伏不定,粮食增面积、提产 量的难度越来越大,这要求我们比以往任何时候都更加重视减少粮食损失和浪费。

中国政 府始终把解决吃饭问题作为治国理政的头等大事,把粮食减损作为确保粮食安全的重要抓 手,通过强化法规制度保障、改善设施装备条件、推广先进适用技术、加强全民宣传教育 等,持续提升粮食生产、储运、加工水平,引导节约理性消费,全方位全链条减少粮食损 失和浪费。

中国政府将认真贯彻落实习近平主席贺信精神,与各国一道扎实推进粮食减损, 希望各方完善国际合作机制,深化科技交流互惠,推动基础设施共建,构建多方参与格局, 努力实现到2030年减少粮食损失和浪费的目标。

根据农业农村部,9月8日,中央农办主任,农业农村部党组书记、部长唐仁健发表署名 文章《全力以赴推进种业振兴》,提出党中央、国务院高度重视种业振兴。

习近平总书记 7月9日主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议,审议通过《种业振兴行动方案》, 强调保障种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫;必须把种源安全提升到关系国家安全 的战略高度,集中力量破难题、补短板、强优势、控风险,实现种业科技自立自强、种源 自主可控。

李克强总理要求,加强种质资源保护利用和优良品种选育推广。

胡春华副总理 多次专题研究种业振兴工作并作出有关部署。

今天召开全国推进种业振兴电视电话会议, 标志着种业振兴由研究谋划为主转向全面实施阶段。

根据央视网,9月11日,焦点访谈发布《为农业装上“中国芯”》专题报道,提出十几亿 人口要吃饭,这是我国最大的国情。

而种子如同农业的“芯片”,关系着中国人的饭碗安 全。

国无农不稳,农以种为先。

我们要把饭碗牢牢地端在自己手里,就必须把种子牢牢地 攥在自己手中。

要避免“米袋子”“菜篮子”受制于人,必须坚持藏粮于技,从培育好种 子做起,加强良种技术攻关,靠中国种子来促进粮食增产、保障中国饭碗。

另外,良种还 一头连着消费者的“米袋子”,一头连着农民的“钱袋子”,直接关系到民生。

所以,打 好种业翻身仗,我们的农业才能装上更多的“中国芯”,才能多打粮,打好粮。

1.2.继续重点推荐各板块龙头白马 我们认为,由于市场风格轮动的因素,海大集团、生物股份、圣农发展等优秀龙头均出现 不同程度回调,其价值已经彰显。

1)海大集团:优质大白马,α与β双升。

我们认为随消费逐步企稳,多品类水产品价格 提升,受前期疫情影响投苗,预期多品种养殖今年景气度向上,水产饲料增速有望提升; 行业报告|行业研究周报 3 畜禽饲料在成本优势下大客户和渠道客户双向增长,市占率有望加速提升,叠加动保种苗 进展,业绩快速增长可期,重点推荐。

2)新洋丰:业绩高速增长,磷酸铁锂打开成长空间。

复合肥销量高速增长;公司拥有180 万吨磷酸一铵,大股东磷矿已部分注入,并强势切入磷酸铁生产(配套齐全,预计成本优 势显著),未来成长空间打开。

3)圣农发展:跨越周期,食品端2B+2C双向突破的白羽肉鸡龙头:深耕白羽肉鸡产业链, 养殖降本增效显著,有望跨越周期;圣农食品发力,2B端优势显著且稳健增长,发力C 端,预计随着多维单品推出及爆品打造,公司有望逐步从“消费者背后的企业”走向“消 费者身边的企业”。

4)生物股份:动保市场化机遇到来,公司进入研发和产品驱动新阶段。

动保市场化改革 提速,叠加规模猪企出栏规模加速,动物疫苗市场规模有望快速扩张;公司研发和产品创 新加速,多个在研产品打开未来成长空间。

1.3.生猪养殖产业链:重点关注出栏高增长、成本改善的养猪股 根据涌益咨询数据,8月能繁母猪存栏量环比下降2.06%,母猪淘汰仍在进行,集团及散户 均在优化种群中。

出栏体重方面,养殖户从前期积极出栏超大猪转为标猪,不再压栏。

根 据猪易网数据,本周截止9月12日全国生猪均价12.64元/公斤,较9月4日全国生猪均 价13.86元/公斤下降8.80%。

我们认为,猪价方面,目前仍处于产能扩张周期下行阶段, 但经过持续的亏损,行业产能拐点渐进,我们认为短期关注大猪消化以及深度亏损之后的 猪价反弹,长期重点关注上市公司出栏量高成长,以及成本改善能力强、估值低的企业。

1)生猪养殖板块:重点推荐:【牧原股份】(优秀龙头,成本领先)、【温氏股份】(夯 实内功,有望进入快速通道)、【中粮家佳康】(头均盈利业内领先)、【正邦科技】(预 期差大)、天邦股份(预期差大)等。

2)动保板块:存栏加速回升,行业长期扩容,集中度有望持续提升,关注个股阿尔法机 会。

持续推荐【生物股份】(行业龙头,研发、工艺、渠道显著领先,预期差大)、【科 前生物】(非强免疫苗龙头,核心产品市占率持续领先)、【普莱柯】(研发兑现+产品 补齐+营销升级,业绩有望持续增长)。

根据广东省人民政府网,9月7日,广东省人民政府关于印发广东省推进农业农村现代化 “十四五”规划的通知。

规划提出推动生猪产业平稳有序发展,将最低生猪出栏量纳入“菜 篮子”市长负责制考核,促进生猪生产长效稳定发展。

坚持转方式促转型,推动小散养殖 向标准化机械化规模养殖转型、粗放养殖向绿色科学养殖转型、小型屠宰厂(场)向现代 化屠宰企业转型、调活猪向调肉品转型。

实施生猪标准化规模养殖提升行动,统筹实施养 殖场(户)升级改造、畜禽粪肥利用种养结合、疫病防控与无疫小区建设等项目,确保规 模养殖比例达到80%以上,生猪产能恢复到正常水平,生猪年出栏3300万头以上,猪肉 245万吨以上,自给率稳定在70%以上。

1.4.宠物产业链:宠物食品长坡厚雪,看好国货趁势崛起 2020年中国宠物食品市场规模约426.7亿元,同比增长22.9%,持续保持高速增长。

我们 认为,随着宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场 持续快速增长,对标美国和日本,市场潜在空间超3600亿元。

持续推荐【中宠股份】(国 内市场实现从0到1,长期成长值得期待)、【佩蒂股份】(海外业务持续高增,全面发 力国内市场)。

根据宠业家,艾媒咨询与天猫国际联合发布了一份《中国宠物科学喂养行业研究报告:马 斯洛现身养宠生态圈,人宠在爱与被爱中协同发展》。

报告指出,目前,宠物科学喂养呈 现出消费升级的态势,从消费者自制食物、到专业厨师制作、再到亲自花费大量时间和精 行业报告|行业研究周报 4 力去挑选定制化的宠物食品和服务等等,都证明了宠物科学喂养将越来越精细化。

且类似 于人类的马斯洛需求进阶,宠物的需求也在不断提升,逐渐从生理需求到健康需求再到情 感需求转变。

其中,主食、零食和宠物诊疗分列科学喂养市场份额前三位,凸显出了宠物 主对宠物饮食健康和身体健康的重视。

而洗澡美容、寄养、营养品等细分服务赛道逐渐成 形,也寓意着人类消费结构逐步映射到宠物身上,宠物身心健康需求得到进一步满足。

行业报告|行业研究周报 5 2.本周农业板块表现 本周(2021年9月6日-2021年9月10日),农林牧渔行业+0.88%,同期沪深300、上 证综指、深证成指变动分别为+3.52%、+3.39%、-4.17%。

个股中,涨幅靠前的为:保龄宝 +16.70%、冠农股份+11.61%、华绿生物+11.17%、朗源股份+11.16%、敦煌种业+10.58%、*ST 中基+9.22%、*ST景谷+8.86%、民和股份+8.69%、百龙创园+8.38%、中牧股份+7.98%。

图1:上周行业内公司涨幅排名(%) 资料来源:Wind、天风证券研究所 表1:农业及子行业与大盘相对走势情况(%) 2021/9/101周1个月3个月6个月1年 上证综指3.39 4.63 5.47 0.19 8.66 农林牧渔0.67 -4.59 -15.96 -29.30 -32.03 种子生产1.36 9.64 26.17 6.13 -3.73 粮食种植2.12 -2.44 -3.85 -12.30 -34.76 海洋捕捞0.12 13.24 5.28 4.99 -12.69 水产养殖0.90 -3.57 -0.95 8.01 -14.75 林业1.27 -1.36 4.94 30.99 -13.46 饲料-1.25 -8.29 -23.36 -38.01 -45.89 果蔬加工10.10 0.01 16.74 35.42 -16.94 粮油加工1.36 -12.83 -14.88 -35.29 -10.81 农业综合1.91 -1.11 5.96 9.22 -13.47 畜禽养殖1.01 -4.68 -23.79 -40.18 -35.29 农业综合1.91 -1.11 5.96 9.22 -13.47 畜禽养殖1.01 -4.68 -23.79 -40.18 -35.29 资料来源:Wind,天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 6 3.农业产业链动态 3.1.生猪产业链 表2:生猪产业链各环节价格情况 2021/9/32021/9/10年同比周环比年初至今涨跌幅 猪饲料 其中:育肥猪配合料(元/kg) 3.473.496.44% 0.58% 13.03% 猪价 其中:出栏肉猪(元/kg) 14.0913.73 -61.35% -2.56% 8.30% 猪肉(元/kg) 21.4921.54 -59.75% 0.23% 2.92% 三元仔猪(元/公斤) 36.0732.96 -70.30% -8.62% 56.42% 二元母猪(元/公斤) 42.8340.92 -43.13% -4.45% 47.68% 猪料比 其中:猪料比价4.033.90 -67.89% -3.23% -17.92% 猪粮比价5.044.95 -68.68% -1.79% -27.06% 能繁母猪存栏量(万头) 4,564.004,564.00110.91% 0.00% 49.25% 资料来源:农业农村部,wind,天风证券研究所。

备注:能繁母猪存栏量为截至6月的数据。

图2:能繁母猪存栏量(万头) 图3:二元母猪价格(元/头) 资料来源:农业农村部、天风证券研究所。

备注:能繁母猪存栏量为截至6 月的数据。

资料来源:中国政府网、天风证券研究所 图4:仔猪价格走势(元/公斤) 图5:出栏肉猪价格(元/公斤) 资料来源:中国畜牧业信息网、天风证券研究所 资料来源:中国畜牧业信息网、天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 7 图6:普通猪肉价格(元/公斤) 图7:全国猪用配合料价格走势(元/kg) 资料来源:中国畜牧业信息网、天风证券研究所 资料来源:wind、天风证券研究所 3.2.禽业产业链 表3:肉禽产业链各环节价格情况 2021/9/32021/9/10年同比周环比 禽饲料 其中:肉鸡配合饲料(元/吨) 3,650.003,650.0010.61% 0.00% 禽苗 其中:山东潍坊肉鸡苗(元/羽) 2.902.70123.08% -6.90% 泰安六和鸭苗(元/羽) 1.601.60 -11.11% 0.00% 河南南阳鸭苗(元/羽) 1.601.60 -5.88% 0.00% 禽肉 其中:山东潍坊(元/斤) 4.033.9023.24% -3.23% 河南新乡(元/斤) 3.973.8522.15% -3.02% 白条鸡大宗价(元/公斤) 13.8013.502.22% -2.17% 山东烟台肉鸡苗(元/羽) 3.102.8082.35% -9.68% 山东青岛鸡苗(元/羽) 2.652.50194.44% -5.66% 潍坊乐港鸭苗(元/羽) 1.701.70 -5.56% 0.00% 资料来源:农业农村部,鸡病专业网,博亚和讯、中国畜牧业协会、天风证券研究所,其中祖代鸡存栏量、父母代鸡存栏量、父母代鸡苗价格、商品代鸡苗价格为 截至9月10日数据,白条鸡大宗价格为截至8月20日数据。

图9:祖代鸡存栏量(万套) 图10:父母代鸡存栏量(万套) 资料来源:中国畜牧业协会、天风证券研究所。

备注:祖代鸡存栏量 为截至8月29日的数据。

资料来源:中国畜牧业协会、天风证券研究所。

父母代鸡存栏量为 截至8月29日的数据。

行业报告|行业研究周报 8 图11:父母代鸡苗价格(元/套) 图12:商品代鸡苗价格(元/羽) 资料来源:中国畜牧业协会、天风证券研究所。

备注:父母代鸡苗 价格为截至8月29日的数据。

资料来源:中国畜牧业协会、天风证券研究所。

商品代鸡苗价格为 截至8月29日的数据。

图13:全国肉毛鸡价格走势(元/只) 图14:白条鸡价格走势(元/公斤) 资料来源:博亚和讯、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所。

白条鸡价格为截至8月20日 的数据。

图15:肉鸡养殖利润(元) 图16:泰安六和鸭苗(元/羽) 资料来源:博亚和讯、天风证券研究所 资料来源:博亚和讯、天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 9 3.3.大豆产业链 表4:大豆产业链各环节价格情况 2021/9/32021/9/10年同比周环比 大豆价格(元/吨) 其中:大连港口现货价4,480.004,480.0034.94% 0.00% 广东港口现货价4,500.004,500.0036.36% 0.00% 压榨利润(元) 其中:广东115.10211.35 -64.69% 83.62% 山东75.10171.35 -72.78% 128.16% 豆类产品(元/吨) 其中:豆油全国均价9,746.849,876.8435.49% 1.33% 豆粕全国均价3,709.433,746.8621.01% 1.01% 资料来源:wind,天风证券研究所 图17:全国豆粕价格(元/吨) 图18:全国豆油价格(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 图19:进口大豆港口现货价(元/吨) 图20:进口大豆油厂压榨利润(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 10 3.4.玉米产业链 表5:玉米产业链各环节价格情况 2021/9/32021/9/10年同比周环比 玉米价格(元/吨) 其中:大连港口2,630.002,570.0015.10% -2.28% 蛇口港口2,860.002,810.0022.22% -1.75% 进口玉米到岸价:2,304.142,304.862.70% 0.03% 淀粉(元/吨) 其中:吉林长春3,100.003,100.0014.18% 0.00% 山东潍坊3,260.003,260.0021.19% 0.00% 酒精(元/吨) 其中:吉林6,150.006,600.006.96% 7.32% 山东6,800.006,800.004.62% 0.00% 赖氨酸(元/吨) 9,340.009,340.0027.07% 0.00% 资料来源:玉米网,天风证券研究所。

图21:玉米现货均价(元/吨) 图22:玉米酒精价格(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:玉米网、天风证券研究所 图23:玉米淀粉价格走势(元/吨) 图24:赖氨酸现货均价(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 11 3.5.小麦产业链 表6:小麦产业链各环节价格情况 2021/9/32021/9/10年同比周环比 小麦价格(元/吨) 其中:郑州收购价2,590.002,610.007.02% 0.77% 广州进厂价2,750.002,750.008.70% 0.00% 面粉批发平均价(元/吨) 3.303.300.00% 0.00% 资料来源:Wind、中华粮网、天风证券研究所。

图25:小麦现货价格走势(元/吨) 图26:面粉批发价(元/公斤) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 3.6.白糖产业链 表7:糖产业链各环节价格情况 2021/9/32021/9/10年同比周环比 甘蔗收购价初定收购价(元/吨) 500.00500.000.00% 0.00% 白糖价格(元/吨) 其中:广西柳州现货价5,670.005,680.002.90% 0.18% 进口糖价:巴西4,882.004,846.0050.03% -0.74% 进口糖价:泰国4,839.004,805.0032.47% -0.70% 资料来源:Wind、天风证券研究所。

备注:巴西、泰国进口糖价均截止9月8日数据。

表8:原糖进口成本利润表(元) 日期巴西配内巴西配额外泰国配内泰国配额外进口糖利润空间 2021/9/104,846.00 6,168.70 4,805.00 6115.22 917.00 资料来源:根据Wind、进口糖关税网络公开数据计算、天风证券研究所备注:巴西配内、配外,泰国配内、配外,进口糖利润空间均为截止9月8日数据。

行业报告|行业研究周报 12 图28:柳州白糖现货价格(元/吨) 图29:配额内原糖进口利润走势(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 图30:我国食糖年度进口量(千吨) 图31:原糖国际现货价(美分/磅) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所。

备注原糖国际现货价为截止至9月9日 的数据。

3.7.棉花产业链 表9:棉花产业链各环节价格情况 统计标准2021/9/32021/9/10年同比周环比 棉花价格(元/吨)平均价17,897.6918376.9241.59% 2.68% 棉籽价格(元/吨)平均价3,168.003,168.0028.05% 0.00% 棉油价格(元/吨)平均价9,520.009,550.0048.29% 0.32% 棉粕价格(元/吨)平均价3,350.673,350.6715.01% 0.00% 棉短绒价格(元/吨)山东5,850.005,850.0056.00% 0.00% 湖北3,700.003,700.004.23% 0.00% 棉壳价格(元/吨)山东1,527.001,527.0014.81% 0.00% 湖北1,917.001,900.0091.70% -0.89% 资料来源:顺风棉花网、天风证券研究所备注:湖北棉短绒价格为截至2021年2月5日的数据,山东棉壳价格为截至2020年10月3日的数据,湖北棉壳价格为 截至2021年9月10日的数据。

行业报告|行业研究周报 13 图32:我国棉花价格走势(元/吨) 图33:我国棉籽价格走势(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 图34:我国棉油价格走势(元/吨) 图35:我国棉粕价格走势(元/吨) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 3.8.水产产业链 表10:水产产业链各环节价格情况 统计标准2021/9/32021/9/10年同比周环比 海参平均价(元/千克) 180.00180.0018.42% 0.00% 鲍鱼平均价(元/千克) 96.0096.00 -4.00% 0.00% 扇贝平均价(元/千克) 12.0010.0020.00% -16.67% 对虾平均价(元/千克) 360.00360.0020.00% 0.00% 鲫鱼大宗价(元/千克) 30.0030.00 -6.25% 0.00% 草鱼大宗价(元/千克) 22.0022.0046.67% 0.00% 秘鲁鱼粉FOB离岸价(美元/吨) 1,445.001,445.0015.14% 0.00% 智利鱼粉FOB离岸价(美元/吨) 1,455.001,455.0018.78% 0.00% 资料来源:Wind、天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 14 图36:我国海参价格走势(元/千克) 图37:我国鲍鱼价格走势(元/千克) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 图38:我国扇贝价格走势(元/千克) 图39:我国对虾价格走势(元/千克) 资料来源:Wind、天风证券研究所 资料来源:Wind、天风证券研究所 图40:我国淡水鱼价格走势(元/千克) 图41:鱼粉价格(美元/吨) 资料来源:Wind,天风证券研究所 资料来源:Wind,天风证券研究所 行业报告|行业研究周报 15 分析师声明 本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。

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投资评级声明 类别说明 评级体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内,相对同期沪 深300指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京武汉上海深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编:100031 邮箱:research@tfzq.com 湖北武汉市武昌区中南路99 号保利广场A座37楼 邮编:430071 电话:(8627)-87618889 传真:(8627)-87618863 邮箱:research@tfzq.com 上海市浦东新区兰花路333 号333世纪大厦20楼 邮编:201204 电话:(8621)-68815388 传真:(8621)-68812910 邮箱:research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编:518000 电话:(86755)-23915663 传真:(86755)-82571995 邮箱:research@tfzq.com

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