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　　2025年5月，CPI同比增长-0.1%，与前月持平；环比增长-0.2%，较前月下降0.3个百分点。居民消费品供给相对充足，CPI增速继续低位前行。非食品消费品价格增速持续下降是当前的主要…

2025-06-10 16:41 宏观经济蔡含篇 9 页

　　5月出口小幅减速，在对美出口继续大幅下滑的同时，对东盟等转口贸易较多的地区出口也出现下滑，显示贸易转运趋弱，同时对日韩、欧盟出口维持高位。随着抢运力量的弱化，6月出口…

2025-06-10 16:10 宏观经济袁方 12 页

　　5月出口环比小幅下滑，韧性仍然较强　　5月中国出口同比增速为4.8%（美元计价，前值+8.1%），较上月回落3.3个百分点。去年同期基数上升是5月出口同比回落的部分原因，2024年5月…

2025-06-10 15:26 宏观经济方诗超，王博群 17 页

　　事件：2025年5月我国进出口总金额5289.8亿美元，同比增长1.3%。其中，出口金额3161亿美元，同比增长4.8%；进口金额2128.8亿美元，同比-3.4%；贸易顺差为1032.2亿美元，同比增长2…

2025-06-10 15:13 宏观经济袁海霞，张堃，赵皓月 6 页

　　事件：　　美国5月季调后非农就业增13.9万，预期13万，前值14.7万；失业率4.2%，预期4.2%，前值4.2%。　　主要观点：　　数据方面，支撑非农的四大行业（医疗、专业和商业服…

2025-06-10 15:05 宏观经济康明怡 7 页

　　CPI同比降幅小于预期，食品CPI强于季节性。同比来看，2025年5月，受到能源价格下降影响，CPI同比下降0.1%，小幅优于Wind一致预期-0.17%。1-5月，CPI同比下降0.1%，低于2024年同…

2025-06-10 14:46 宏观经济叶凡，刘彦宏 8 页

　　投资要点　　事件：6月9日，海关总署发布2025年5月外贸数据。2025年5月，以美元计价，出口同比4.8%，前值同比8.1%；进口同比-3.4%，前值同比-0.2%；贸易差额1032.2亿美元，较去…

2025-06-10 14:31 宏观经济刘思佳 7 页

　　主要观点：　　数据观察：5月通胀数据有何特点？　　5月CPI同比-0.1%，降幅已连续3月未改变，在临界线下缘边际停滞。CPI环比下降0.2%，由涨转降，呈现季节性回落，环比降幅较…

2025-06-10 14:25 宏观经济颜子琦 8 页

　　事件：据国家统计局数据，5月制造业PMI为49.5%，较上月回升0.5个百分点；非制造业PMI为50.3%，较上月下降0.1个百分点，其中建筑业PMI为51.9%，较上月下降0.9个百分点；服务业PMI…

2025-06-10 12:08 宏观经济袁海霞，张堃，汪苑晖 8 页

　　核心观点：　　周五公布的美国非农就业数据印证了美国经济仍处于温和走弱的趋势中。虽然5月新增就业人数高于预期，失业率维持稳定，缓解了此前ADP就业数据引发的衰退担忧。但这…

2025-06-10 11:00 宏观经济李起 11 页

　　数据：　　5月份CPI同比-0.1%，前值-0.1%；环比-0.2%，前值0.1%；核心CPI同比0.6%，前值0.5%。PPI同比-3.3%，前值-2.7%；环比-0.4%，前值-0.4%。　　要点：　　第一，2025年5…

2025-06-10 10:05 宏观经济蒋飞 8 页

　　研究结论　　事件：2025年6月9日统计局公布最新通胀数据，2025年5月CPI同比-0.1%，前值0.1%，环比-0.2%，前值0.1%；PPI同比-3.3%，前值-2.7%，环比-0.4%，前值-0.4%。　　服务…

2025-06-10 06:34 宏观经济孙国翔，孙金霞，曹靖楠 5 页

　　能源价格拖累，CPI环比转降　　CPI同比持平前值，环比转为下降。5月CPI同比下降0.1%，与前值相持平，小幅好于市场一致预期。环比而言下降0.2个百分点，由涨转降，表现符合季节…

2025-06-09 22:58 宏观经济徐超，万琦 15 页

　　复盘与思考: 　　6月9日，市场交易中美二轮谈判顺利预期，风险偏好拉升，各大股指普涨，债市本应逆风，但季末月资金的超预期宽松，推动利率平稳。　　复盘各类资产表现，股市…

2025-06-09 22:26 宏观经济刘郁，谢瑞鸿 4 页

　　5月CPI同比-0.1%，高于预期-0.2%，前月-0.1%；CPI环比-0.2%，前月0.1%。剔除食品和能源的核心CPI环比持平，前月0.2%。PPI同比-3.3%，与预期持平，前月-2.7%；PPI环比-0.4%，前月…

2025-06-09 22:17 宏观经济肖金川 9 页